Review profesional
Fernando Llorente Agente opina
Publicado hace 1 mes
Gran Estrategia Flexible en Renta Fija Corporativa Global
Temática y filosofía de inversión
Man Global Investment Grade Opportunities es un fondo de renta fija global, gestionado activamente, cuyo objetivo es proporcionar ingresos y crecimiento del capital a medio y largo plazo. El fondo invierte principalmente en bonos corporativos con grado de inversión, aunque puede destinar hasta un 20% de la cartera a emisiones de menor calidad crediticia o sin calificación, y hasta un 30% en mercados emergentes. La estrategia se basa en un análisis fundamental riguroso de cada emisor, priorizando la relación entre rentabilidad esperada y riesgo, y sin restricciones geográficas ni sectoriales fijas.
El fondo busca superar a su índice de referencia, el ICE BofA Global Large Cap Corporate Index (EUR, TR) Hedged , pero con una gestión muy flexible y sin limitaciones respecto a la composición del índice.
Gestora y equipo gestor
La gestora es Man Asset Management (Ireland) Limited, parte del grupo Man Group, una de las mayores gestoras alternativas del mundo, con amplia experiencia en estrategias de renta fija y gestión activa. El fondo está gestionado por Jonathan Golan, profesional con sólida trayectoria en análisis de crédito global y gestión de carteras de renta fija.
Composición de la cartera
A cierre de mayo de 2025, el fondo gestiona más de 4.500 millones de dólares y cuenta con una cartera muy diversificada, con 196 emisores distintos. La duración modificada es de 5,06 años, con una TIR a vencimiento del 7,27% (cubierta a euros) y una yield to worst del 7,03%. El fondo mantiene una exposición mayoritaria a bonos corporativos investment grade, aunque aprovecha oportunidades en high yield y mercados emergentes para mejorar la rentabilidad.
Distribución sectorial: Predominan los sectores financiero ex bancos (25,2%), bancos (23,2%), inmobiliario (10,1%), aseguradoras (8,4%), energía (6,5%) y consumo no cíclico (6,2%).
Distribución geográfica: Europa (31,5%), Reino Unido (8,4%), América del Norte (58,1%), Latinoamérica (6,9%), Asia y Australasia en menor medida.
Calificación crediticia: 45,2% en A, 38% en BBB, 14,1% en BB y menor exposición a otros ratings.
Vencimientos: La cartera está bien diversificada en plazos, con un peso relevante en bonos a 5-10 años y una parte significativa en vencimientos más cortos.
Entre los principales emisores destacan gobiernos de América del Norte, titulizaciones europeas, bancos y aseguradoras de Reino Unido y Europa, así como emisores corporativos de Latinoamérica.
Comportamiento histórico y métricas
El fondo ha mostrado una rentabilidad acumulada desde su lanzamiento (noviembre 2021) del 29,34%, con una rentabilidad anualizada del 8,5% en el último año (a mayo 2025), superando ampliamente a su índice de referencia (4,7%). La volatilidad anualizada es del 4,69%, con un ratio de Sharpe de 2,00, lo que refleja una excelente relación rentabilidad/riesgo en el periodo reciente. El fondo ha mantenido una rentabilidad positiva en la mayoría de los meses, mostrando resiliencia incluso en entornos de mercado complicados para la renta fija.
Conclusión y papel en carteras
El Man Global Investment Grade Opportunities es una opción atractiva para inversores que buscan exposición a renta fija global con un enfoque flexible y gestión activa. La diversificación geográfica y sectorial, junto con la posibilidad de invertir en high yield y emergentes, permite al fondo adaptarse a diferentes entornos de mercado y aprovechar oportunidades fuera del universo investment grade tradicional. La cobertura de divisa y la gestión activa del riesgo de duración aportan estabilidad y control del riesgo.
El fondo es adecuado como parte del núcleo de una cartera diversificada, especialmente para perfiles que buscan ingresos recurrentes y una rentabilidad ajustada al riesgo superior a la media del mercado de bonos corporativos globales. Su enfoque ESG (SFDR Artículo 8) añade un componente de sostenibilidad relevante para muchos inversores actuales.
En definitiva, se trata un fondo de renta fija global bien gestionado, con una estrategia flexible y resultados sólidos. Su capacidad para combinar calidad crediticia, diversificación y gestión activa lo convierte en una herramienta útil para inversores que buscan rentabilidad y control del riesgo en el actual entorno de tipos de interés. Recomendable para perfiles moderados que quieran diversificar su exposición a renta fija global con una gestora de primer nivel.