Review profesional
Eduardo Estallo Giral Agente opina
Agentes Bankinter
Publicado hace 13 horas
Emergentes sin corazonadas: invertir con método en mercados impredecibles
🧾 Qué es este fondo
Es un fondo de renta variable de mercados emergentes gestionado de forma activa mediante un enfoque cuantitativo. No depende del criterio discrecional de un gestor, sino de modelos sistemáticos desarrollados internamente por Robeco.
Invierte en acciones de países emergentes con el objetivo de batir al índice de referencia a largo plazo, manteniendo un perfil diversificado y disciplinado.
🧠 Cómo gana dinero
El fondo selecciona compañías usando factores cuantitativos contrastados: valoración, calidad, momentum y menor riesgo relativo.
La tesis es clara: en mercados emergentes existen más ineficiencias persistentes que en mercados desarrollados. Menor cobertura de analistas, más ruido político y mayor componente emocional crean oportunidades que los modelos pueden explotar de forma consistente.
No intenta predecir el ciclo económico ni hacer apuestas macro agresivas. La generación de rentabilidad viene del proceso, no del “timing”.
⚖️ Lo bueno
• Proceso cuantitativo robusto y repetible
• Menor dependencia del gestor de turno
• Amplia diversificación por países y sectores
• Reducción de sesgos emocionales en la toma de decisiones
• Históricamente menos errático que muchos fondos EM tradicionales
Es un fondo más de método que de narrativa.
⚠️ Los riesgos reales
Aquí no hay anestesia.
• Alta volatilidad estructural por ser emergentes
• Riesgo político, regulatorio y geopolítico
• Exposición a divisas no euro (aunque la clase sea en €)
• Periodos prolongados de underperformance frente al índice
• El modelo no protege en crisis severas
Si los factores atraviesan una mala racha —y ocurre— el fondo también lo hará.
💸 Costes y fricciones
El TER de esta clase es coherente con un fondo activo cuantitativo en emergentes. No compite con ETFs en costes, pero sí en disciplina y control del proceso.
Aquí se paga modelo, datos y ejecución. Si el inversor solo mira comisiones, este no es su fondo.
📊 Cuándo tiene sentido / cuándo no
Tiene sentido si:
• Quieres emergentes con un enfoque sistemático
• Buscas diversificar frente a gestión EM discrecional
• Tienes horizonte largo (7–10 años mínimo)
• Aceptas volatilidad y rachas complicadas
No tiene sentido si:
• No toleras caídas profundas
• Esperas consistencia anual
• Buscas refugio en crisis
• No crees en la inversión factorial
🗣️ Veredicto final claro y honesto
Es un fondo serio, sin marketing ruidoso y con un proceso bien definido. No promete milagros ni pretende esquivar todas las caídas.
Funciona mejor como pieza estructural dentro de una cartera diversificada, no como apuesta táctica ni producto estrella.
Veredicto: una forma racional y ordenada de estar en emergentes, con sus virtudes… y sus inevitables sobresaltos.
🧩 Analogía simple
Si los emergentes son una jungla, este fondo no intenta domarla: se mueve por senderos estadísticos que, a largo plazo, suelen evitar más trampas que el instinto humano.