Review profesional
Alejandro Frías Martín, CFA Asesor opina
Publicado hace 1 mes
Implementación bottom-up para seleccionar emisiones individuales
El Carmignac Portfolio Flexible Bond A EUR Acc (anteriormente “Unconstrained Euro Fixed Income”) es un fondo de renta fija global gestionado activamente por Carmignac Gestion, domiciliado en Luxemburgo y disponible para inversores a partir de una única unidad mínima. Fue lanzado en diciembre de 2007 y sigue una estrategia flexible sin atarse a un índice de referencia, con el objetivo de superar el rendimiento del índice ICE BofA Euro Broad Market en horizontes de al menos tres años.
La gestión combina un enfoque top-down para definir exposición general a tipos de interés, crédito y divisas, con una implementación bottom-up para seleccionar emisiones individuales. Invierte una mayor parte del patrimonio (aproximadamente un 64 %) en bonos globales diversificados por región y calidad crediticia, mientras mantiene liquidez y derivados con el fin de gestionar la volatilidad y desacoplarse de movimientos de mercado adversos. La cobertura sistemática de divisas reduce el riesgo cambiario para inversores en euros.
En términos de rendimiento, el fondo ha acumulado cerca del +21 % en los últimos tres años y un +5,9 % en el último año, con una rentabilidad a cinco años que supera el +11 %. Ha mostrado capacidad para generar retornos positivos incluso en entornos volátiles del mercado de bonos, posicionándose entre el primer o segundo cuartil de su categoría. La volatilidad es muy baja, en torno al 1,5 % anual, lo que refleja estabilidad en comparación con otros fondos de renta fija flexible.
El patrimonio bajo gestión supera los 2.200 millones de euros, de los cuales en la clase A EUR Acc hay cerca de 900 millones. La duración modificada de la cartera se sitúa en torno a –1,1, reflejando una sensibilidad muy baja a cambios en tipos. El nivel de riesgo del fondo es bajo (1‑2 de 7), con horizonte mínimo recomendado de inversión de tres años.
En cuanto a costes, la clase A EUR Acc soporta un TER del 1,22 % anual, que incluye comisión de gestión, depositaría y gastos operativos. No aplica comisión de éxito ni de reembolso, solo un posible cargo de suscripción. La inversión mínima suele ser simbólica o inferior a los umbrales institucionales.
Desde el punto de vista ESG, está clasificado como Artículo 8 bajo SFDR, lo que implica integración sistemática de criterios ambientales y sociales en el proceso de inversión, sin objetivos de impacto medible, pero promoviendo empresas con menor intensidad de carbono y buenas prácticas de gobernanza.