Review profesional
Fernando Llorente Agente opina
Publicado hace 2 horas
Magallanes European Equity: Value Europeo Con Convicción Real
Magallanes Value European Equity un fondo de renta variable europea gestionado bajo una filosofía clara: invertir en compañías cuyo precio está por debajo de su valor fundamental a largo plazo.
No replica el índice. No intenta seguir modas sectoriales, y cuenta con una estrategia activa y concentrada.
¿Qué hace diferente?
La cartera está compuesta por 35 compañías, con un peso del top 10 cercano al 39%. Es una cartera de convicción, no un fondo “de 100 nombres” para diluir riesgos.
La rotación anual ronda el 10%, lo que encaja con una filosofía paciente: comprar con margen de seguridad y mantener mientras la tesis se mantenga.
El gestor: Iván Martín
En este fondo la figura de Iván Martín es especialmente relevante. No es una estrategia anónima ni un producto gestionado por comité amplio: es un proyecto muy vinculado a su visión y a su forma de entender la inversión.
Su trayectoria está claramente asociada al estilo value y a la gestión con convicción. Eso implica aceptar que habrá periodos incómodos cuando el mercado premie otras cosas, pero también explica la consistencia del enfoque desde el lanzamiento en 2016.
En fondos como este, más que el último movimiento de cartera, lo importante es confiar en la coherencia del gestor a lo largo del tiempo.
Rentabilidad: las luces y sombras propias estilo value.
Desde su lanzamiento en enero de 2016, el fondo acumula un +170,16%, frente al +130,45% del MSCI Europe NR.
En términos anualizados:
-Fondo: 10,43%
-Índice: 8,69%
En años concretos se aprecia bien su carácter:
-2018: -19,43% (peor que el índice)
-2022: +5,20% (muy por encima del índice, que cayó -9,49%)
-2025: +29,76% (vs +19,39% del índice)
Es un fondo que no intenta suavizar el mercado: cuando el estilo value sufre, se nota; cuando el mercado vuelve a mirar a compañías infravaloradas, también.
¿En qué invierte?
Las principales posiciones incluyen compañías como Telecom Italia, Rexel, ArcelorMittal, SKF o Anglo American.
A nivel sectorial, hay un peso relevante en:
-Industriales
-Consumo cíclico
-Energía
-Servicios financieros
Geográficamente, destaca Reino Unido, Alemania y Francia.
En cuanto a capitalización, la mayoría de la cartera está en grandes compañías (para Europa >5.000 millones €), pero con presencia relevante de medianas.
Es un fondo claramente expuesto al ciclo europeo, con compañías industriales, materiales y negocios ligados a recuperación económica.
No es un fondo defensivo. Puede atravesar periodos de infrarendimiento, especialmente cuando el mercado premia crecimiento de alta calidad frente a valor. Requiere paciencia y horizonte largo.
Opinión
Europa lleva años cotizando con descuento frente a Estados Unidos, y dentro de Europa el estilo value ha tenido largos periodos de travesía en el desierto. Eso ha generado oportunidades, pero también exige disciplina.
Magallanes European Equity es un fondo coherente con esa filosofía: concentrado, paciente y claramente value. No intenta agradar a corto plazo ni adaptarse al ruido del mercado.
Se trata de un vehículo de inversión que puede tener sentido dentro de una cartera diversificada para quien quiera exposición a renta variable europea con un enfoque de valor real y con un gestor dispuesto a asumir divergencias frente al índice.