Review profesional
Fernando Llorente Agente opina
Publicado hace 5 meses
Gestión Activa Oportunista en Mid Caps Europeas
Fondo de DNCA Finance, parte del grupo Natixis Investment Managers, gestora especializada en la inversión en renta variable europea y enfocada en empresas de mediana capitalización. Fundada en 2000, DNCA se distingue por su riguroso análisis fundamental y la integración de criterios ESG en su proceso de inversión.
Se trata de un fondo de renta variable que se centra en empresas de mediana capitalización en Europa y que cuenta con aproximadamente 900 M€ de patrimonio. Su objetivo es lograr rendimientos ajustados al riesgo superiores a largo plazo, invirtiendo principalmente en acciones y valores relacionados con acciones de empresas europeas de tamaño medio y pequeño. El fondo está clasificado bajo el artículo 8 del SFDR, lo que significa que promueve características ambientales y sociales, aunque no tiene como objetivo principal la inversión sostenible.
Proceso y Filosofía de Inversión:
Su filosofía de inversión se basa en identificar oportunidades en empresas de mediana capitalización que operan en nichos de mercado o que están en proceso de transformación. El equipo gestor utiliza un enfoque combinado de análisis cuantitativo y cualitativo para evaluar la dinámica de la industria, las barreras de entrada, la posición competitiva y la calidad de la gestión de cada empresa. Además, se consideran factores como la rentabilidad normalizada, proyectada e histórica, el ciclo operativo y el retorno sobre el capital.
Una parte clave de la estrategia es el enfoque en tres temas de inversión: "creadores de valor", empresas en proceso de cambio y empresas en recuperación. Estos temas permiten al fondo capturar oportunidades de crecimiento y revalorización en diferentes etapas del ciclo económico.
Equipo Gestor
El fondo está gestionado por un equipo experimentado y especializado, su gestor principal, Don Fitzgerald, CFA, cuenta con más de 20 años de experiencia en los mercados financieros, con un enfoque particular en la identificación y gestión de acciones infravaloradas. Junto a él, Daniel Dourmap, analista y gestor de cartera especializado en pequeñas y medianas empresas, aporta su conocimiento en la evaluación de oportunidades de inversión en este segmento. El equipo se complementa con Simón De Franssu, CFA, y Vinzent Sperling, CFA, quienes apoyan en la gestión diaria del fondo.
Fortalezas del Fondo:
-Enfoque en Mediana Capitalización: El fondo se beneficia de la exposición a empresas de mediana capitalización, a menudo infravaloradas que ofrecen un potencial de crecimiento significativo.
-Integración de Criterios ESG: La integración de factores ESG en el proceso de inversión ayuda a mitigar riesgos y a identificar oportunidades sostenibles a largo plazo.
-Gestión Activa y Oportunista: La gestión activa permite al fondo adaptarse rápidamente a las condiciones cambiantes del mercado, aprovechando oportunidades de inversión atractivas.
Características de la Cartera
La cartera está diversificada en varios sectores y geografías dentro de Europa, con un enfoque en empresas que tienen un fuerte potencial de crecimiento y que operan en nichos de mercado. La composición de la cartera no intenta replicar un índice de referencia desde una perspectiva geográfica o sectorial, lo que permite una mayor flexibilidad en la selección de valores. La capitalización media de mercado oscila entre 1,5 y 10 mil millones de euros. Estrategia que permite al fondo invertir en compañías que, sin ser excesivamente grandes, ofrecen un potencial de crecimiento significativo y a menudo están menos cubiertas por los analistas.
A octubre de 2024, la cartera cuenta con 81 posiciones, destacando el sector industrial(17,71%), consumo cíclico(16,61%), financiero(12,45%), energía(10,95%), telecomunicaciones(9,05%), salud (8,65%), consumo defensivo(7,93%) y tecnología(7,51%). Esta gran diversificación sectorial ayuda a mitigar riesgos específicos y a capturar oportunidades de crecimiento en diferentes áreas de la economía europea.
La cartera está diversificada geográficamente, con exposiciones significativas en Reino Unido (19,22%), Francia (15,55%) y Países Bajos (8,72%).
Rendimiento y Volatilidad
El fondo ha mantenido un rendimiento consistente, superando a su índice de referencia, el MSCI Europe Mid Cap NR y situándose en el primer y segundo cuartil de rentabilidad desde su lanzamiento, excepto en 2018.
Rendimiento anualizado a 5 años (Clase A retail): 10.63% vs 6.90%.
Volatilidad a 5 años: 15.23% vs 16.53%.
Conclusión
El DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe se erige como una opción atractiva para inversores que buscan exposición a mid-caps europeas con un enfoque sostenible. Un fondo con una estrategia activa y oportunista que le permite adaptarse a las condiciones del mercado, capturando oportunidades de crecimiento y mitigando riesgos, lo que lo convierte en una opción interesante para diversificar carteras y aprovechar el potencial de crecimiento y la infravaloración de las Mid-caps europeas.