Review profesional
Fernando Llorente Agente opina
Publicado hace 7 meses
Un acierto ➟ Renta Fija Corporativa de duración limitada.
1. Gestora del Fondo
El Tikehau Short Duration Fund es gestionado por Tikehau Investment Management, una gestora con gran experiencia en la gestión de fondos de renta fija y crédito. Este fondo se lanzó en noviembre de 2009 y se ha consolidado como una opción muy relevante para aquellos inversores que buscan exposición a bonos corporativos con duraciones cortas, minimizando el impacto de las fluctuaciones en las tasas de interés y el riesgo de crédito.
2. Equipo Gestor
El fondo está gestionado por Jean-Marc Delfieux y Benoit Martin, quienes lideran la estrategia de inversión en bonos corporativos europeos de corta duración, con un enfoque en bonos Investment Grade y High Yield. Ambos gestores son conocidos por su experiencia en el mercado de crédito europeo y su enfoque defensivo en momentos de volatilidad del mercado.
3. Proceso y Filosofía de Inversión
El fondo invierte principalmente en bonos corporativos europeos con una duración promedio corta (1,5 años), manteniendo una duración modificada de aproximadamente 1 año. Esto permite reducir la sensibilidad del fondo a las fluctuaciones de los tipos de interés. La estrategia se centra en mantener un balance entre bonos de alta calidad (Investment Grade) y una exposición controlada a bonos High Yield, que representaban un 28% de la cartera en julio de 2024.
La cartera tiene un enfoque defensivo, lo que significa que, en tiempos de incertidumbre económica o de alta volatilidad, los gestores prefieren mantener la duración corta y una mayor liquidez. Añadir que el fondo busca generar una rentabilidad superior al Euribor a 3 meses más 140 puntos básicos, durante un periodo de inversión de al menos 12-18 meses.
4. Composición de la Cartera
Principales Posiciones: El fondo está diversificado en más de 191 emisores. Las mayores posiciones incluyen bonos de Natwest (1,8%), ABN AMRO Bank (1,4%) y Volksbank Wien (1,3%), lo que refleja su enfoque en el sector financiero europeo. También destacan posiciones en empresas como BBVA y Intesa Sanpaolo.
Distribución por Rating: La cartera se compone mayoritariamente de bonos con calificación BBB (35.2%) y BB (28.1%), proporcionando una mezcla de estabilidad y retorno atractivo. El fondo también tiene una pequeña exposición a bonos con calificación especulativa (CCC+ a D), pero se trata de un riesgo controlado.
Distribución Geográfica: La exposición geográfica se centra principalmente en Europa, con mayor peso en países como Francia (14.8%) y Reino Unido (10.1%) y posteriormente, Estados Unidos (9.5%).
5. Métricas de Rentabilidad y Riesgo
Rentabilidad Anual: En 2023, el fondo generó una rentabilidad del +5.5%, superando a su índice de referencia (+5.0%). En 2022, el fondo sufrió una caída del -2.9%, pero debido a su carácter defensivo, fue menos severa en comparación con otros fondos de su categoría.
Volatilidad: La volatilidad del fondo en los últimos 12 meses es extremadamente baja, situándose en 0.7%, lo que refuerza su perfil conservador.
Yield to Worst (YTW): El fondo ofrece un rendimiento al vencimiento (YTW) del 4.5%, lo que lo convierte en una opción atractiva para los inversores que buscan ingresos en un entorno de tipos de interés bajos.
6. Conclusión y Opinión
El Tikehau Short Duration Fund F EUR Acc es un fondo atractivo para inversores que buscan un enfoque defensivo en renta fija, con un perfil de duración corta para limitar la exposición a las fluctuaciones de las tasas de interés. Su baja volatilidad y su sólida rentabilidad en entornos económicos inciertos lo hacen ideal para aquellos que buscan estabilidad y un rendimiento ajustado al riesgo superior al promedio del mercado.
Con un equipo gestor experimentado y una estrategia activa que equilibra inversiones en bonos Investment Grade y High Yield, este fondo es adecuado para inversores conservadores con un horizonte de inversión de corto a medio plazo, dispuestos a asumir un riesgo de crédito moderado.