Review profesional
Jorge
Jorge Colmenarejo Asesor opina
Fondos a fondo
Publicado hace 1 año
El fondo de inversión de moda... que funciona también a largo plazo
¿POR QUÉ INVERTIR EN ESTE FONDO?

Si conoces algún fondo de inversión que lleve una rentabilidad en estos 3 primeros meses de año superior al 10%, que a 3 años tenga una rentabilidad del 25%, que aún así su volatilidad sea sólo del 18% y que además te cobre menos de un 1,50% de comisiones, por favor, envíamelo. Que yo sepa, sólo el DWS Croci Sectors Plus cumple con todas estas características.

Es el fondo de inversión de moda pero también vale para el largo plazo porque el método CROCI se basa en una estrategia de inversión que selecciona cada trimestre los tres sectores con los PER económicos más bajos y de esos tres sectores sólo compra las acciones con los PER económicos también más reducidos.

Con esta rotación trimestral, el fondo está siempre invertido en las acciones más infravaloradas de los sectores también más infravalorados y, por tanto, con el mayor recorrido alcista.

Seguramente te estés preguntando qué es el PER económico. Es lo mismo que el PER clásico (ratio precio/beneficio de la acción) pero incorporando además factores como la inflación, la depreciación o activos intangibles de la empresa.

El resultado de esta filosofía de inversión es un fondo compuesto siempre por tres sectores (33% cada uno aprox.) y 30 acciones que tendrían el mismo peso (3%). Actualmente, está invertido en Energía (35%), Servicios Públicos (33%) y Salud (31%), siendo precisamente los dos primeros los sectores que más están subiendo en los tres últimos meses.

Pero no sólo aciertan a la hora de escoger los sectores más infravalorados. También a la hora de elegir las acciones. Seis de las diez primeras posiciones tienen rentabilidades entre un  50%-100% y tres de ellas superiores al 100%.

¿Qué más podemos decir de esta joya? Que sólo invierte en el mundo desarrollado (Norteamérica, Europa desarrollada y Japón) evitando correr riesgos innecesarios.


¿QUIÉN LO GESTIONA?


Parte del mérito de los excelentes números de este fondo es de un tal Jacques Lajard de Puyjalon, que lo gestiona desde 2021 y previamente había trabajado como gestor de carteras en Vanguard y Schroders.


¿EN QUÉ EMPRESAS INVIERTE?


Tres sectores y 31 empresas. Esta altísima concentración también tiene la culpa de que su rentabilidad sea una de las más elevadas en el corto y largo plazo. Cualquiera podría pensar que esa concentración también redunda en un mayor riesgo. Sin embargo, gracias al criterio del PER económico que aplica el Croci Sectors nos encontramos con una volatilidad muy baja (18%) para un fondo como éste.

En las primeras posiciones vemos a empresas con rentabilidades a un año superiores al 100% como las energéticas Occidental Petroleum (con un 152% de rentabilidad a un año y en la que acaba de invertir Buffett), Equinor (113%), Conoco Phillips (106%) y a otras con revalorizaciones entre un 50% y un 100% como EOG Resources (83%), Pioneer Natural Resources (79%) y Shell (59%).


¿CÓMO DE RENTABLE ES?


Busca su rentabilidad a un año (28%), a tres años (25%), a cinco años (15%). Da igual la que busques, te darás cuenta que está entre los mejores fondos del mundo en cualquier periodo temporal.
Busca también por años. 2022 (13%), 2021 (39%), 2020 (16%). Cada año está entre el 1% de los mejores fondos de su categoría.**

Y no sólo machaca a los fondos de su categoría, también destruye literalmente a su índice, superándole cada año entre 10 y 24 puntos porcentuales.


¿CUÁNTO CUESTA?


Salvo algún fondo tecnológico que se me pueda escapar, no conozco ningún fondo que tenga una rentabilidad a 3 años del 25% y que te cobre sólo un 1,46% de gastos corrientes. No lo he encontrado. Y por supuesto es mucho más barato que fondos de gestión activa estrella como el Seilern, Fundsmith, Numantia, Lonvia, que rondan -cuando no superan- el 2% de comisión.


¿QUÉ RIESGO TIENE?


Un fondo con una rentabilidad tan elevada como éste suele tener una volatilidad bastante alta. Pues bien, el Croci Sectors no. Como he comentado, su volatilidad es sólo del 18% con una Beta de 0,78. Es decir, se mueve menos al alza y a la baja que su índice de referencia.

Y finalmente la prueba del algodón: el ratio de Sharpe, que como sabéis mide el exceso de rentabilidad total por unidad de riesgo. Se considera que los gestores de fondos con un ratio de Sharpe superior a 1 están haciendo muy buena labor. El Croci Sectors no sólo lo supera sino que alcanza un 1,36, sólo superado por el Seilern World Growth (1,50).

En definitiva, nos encontramos ante uno de los mejores fondos de inversión del mundo que funciona bien en años Value pero también Growth.


Este análisis no es una recomendación de compra. Cada inversor debe hacer su propio análisis de este producto y contrastarlo con su perfil de riesgo, edad y horizonte temporal de inversión o contratar a un asesor financiero para que se lo realice.

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Excelente información y muy detallada. Gracias - hace 1 año