Vídeo - “En los mercados financieros, Europa está en clara desventaja” | Sergio Fernández-Pacheco en TDND
En una entrevista con el programa Tu Dinero Nunca Duerme, Sergio Fernández-Pacheco, Socio Fundador y Director Financiero de Azvalor, habló, entre otros temas, sobre la situación del sistema financiero europeo. Con una mirada que combina experiencia técnica y pensamiento estratégico, advirtió que Europa sufre una clara desventaja frente a otras economías desarrolladas.
“El exceso de regulación no ayuda mucho”, afirmó, tras repasar el crecimiento normativo que ha vivido el sector financiero en los últimos diez años. Citó algunos cambios regulatorios, que han impuesto una carga continua no solo sobre las gestoras, sino también sobre los propios supervisores. A su juicio, esta dinámica ha derivado en una pérdida de agilidad y competitividad para las empresas del sector en Europa.
Uno de los datos más ilustrativos que compartió fue el número de fondos de venture capital creados en Estados Unidos frente a Europa. “Estados Unidos ha lanzado 137 fondos de más de 1.000 millones de dólares en diez años. Europa, solo 11”. Además, detalló que mientras EE. UU. concentra el 55 % del capital global en este tipo de vehículos, Europa apenas alcanza el 5 %. Esta diferencia revela, según él, una menor capacidad emprendedora y de innovación en el continente.
Sergio Fernández-Pacheco también abordó las consecuencias prácticas de la hiperregulación en el día a día de una gestora como Azvalor. Explicó que los procesos como el alta de clientes o los test de conveniencia se han convertido en trámites repetitivos y poco eficientes. “Una persona que trabaje con tres entidades tiene que hacer tres test distintos. Seguramente va a contestar una cosa diferente en cada uno, aunque sea el mismo inversor”.
En cuanto a la relación con los supervisores, reconoció que existen canales de diálogo a través de organismos como Inverco, aunque subrayó que muchas de las normas provienen de Bruselas y que tanto gestoras como supervisores se ven obligados a cumplirlas. “La CNMV también es sufridora de los cambios normativos”, apuntó.
La complejidad también afecta a cuestiones técnicas, como la comunicación de participaciones significativas o la recuperación de dividendos en valores extranjeros. Fernández-Pacheco denunció que “en algunos casos, recuperar dividendos puede tardar 8, 9, 10 o hasta 14 años”. Esta situación no solo impacta la rentabilidad de los fondos, sino que genera una asimetría entre el inversor que aporta capital y quien recibe finalmente ese ingreso años después.
No obstante, Sergio Fernández-Pacheco se muestra optimista de cara al futuro, y propone una simplificación de procesos manteniendo intactos dos pilares: el nivel de riesgo y la protección al inversor. “Hay mucho margen en Europa para dinamizar la actividad sin tocar esos cimientos”. Considera que estandarizar procesos regulatorios entre países, automatizar trámites y usar tecnologías como blockchain podría aligerar la carga sin comprometer la seguridad.
Fuente: esRadio
