Cómo dominar el ciclo de las inversiones e inclinar la posibilidad de ganar a su favor.

Autor: Howard Marks 

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El legendario inversor Howard Marks, a quien tuve la suerte de conocer hace 8 años, logra siempre explicar con sencillez los conceptos mas complejos. En este libro, repasa los diferentes tipos de ciclo (económicos, de beneficios empresariales, de psicología inversora, de crédito, etcétera…) que deben conocerse para invertir bien. Aborda igualmente su naturaleza («inevitable», «autocorrectiva» y «con tendencia a ser olvidados por los seres humanos «) y señala el » punto medio racional» como ancla que ejerce «una especie de atracción magnética» y por ello debe ser tomada como referencia para las previsiones de largo plazo. El autor alerta a quien ve obvias las inversiones de éxito a posteriori, señalando con acierto que solo cuenta «llegar a la decisión correcta en tiempo real», para lo que ayuda un «análisis desapasionado de los ciclos». Ante la proliferación de pronosticadores de toda índole, Marks prefiere no escuchar a quienes asesoran acerca del «Hacia donde vamos». Prefiere investigar a fondo el » dónde estamos». Recuerda lo fácil que es ganar dinero en las subidas y perderlo en las bajadas, abogando por la búsqueda de aquellos gestores capaces de «producir la asimetría». Destaco la parte sobre cómo afrontar los ciclos a nivel emocional, la recurrencia de los errores («errar viene con la licencia en esta actividad») , y la necesaria coexistencia de la humildad con la confianza… para seguir poder llevando la contraria cuando yerras, sin llegar a creerte muy listo cuando aciertas».

Es alentadora su previsión de que «siempre habrá ciclos», por la «tendencia de los humanos a excedernos», y su aviso de que ni los mercados ni la economía se han movido en linea recta históricamente. Y digo alentadora, porque algunos políticos y banqueros centrales parece que quisieran suprimirlos. Marks cree que siempre habrá buenas oportunidades para quien entienda los ciclos en todas sus dimensiones. No deje de acompañar a Howards Marks con la lectura de este libro. Su economía se lo agradecerá, y además pasará un rato muy agradable.

 

Álvaro Guzmán de Lázaro, CEO y Codirector de Inversiones de Azvalor.

(Extracto de un artículo públicado en Expansión el 13 de julio de 2019)