Podcast la voz del mercado. Debilidad macro y mercado al alza
La semana pasada estuvo marcada nuevamente por las actualizaciones que llegaban desde el frente geopolítico, en un contexto en el que conocíamos nuevas publicaciones macro en ambos lados del Atlántico.
Empezando por Europa, el jueves conocíamos los datos de actividad económica PMI provisionales del mes de mayo y las publicaciones estuvieron por debajo de lo esperado. En el caso del PMI compuesto, este se ubicaba en el nivel del 47,5 frente al 48,8 esperado, y el movimiento vino motivado tanto por la parte de servicios, que resultaba ser de 46,4 frente a 47,8, como de la manufactura, que pese a ser la única que se mantiene en terreno de expansión, estuvo también por debajo de lo que el mercado esperaba. Estos datos, que reflejaban una actividad económica que comienza a verse ya lastrada por la situación, vinieron acompañados de una semana en la que los precios de la energía se moderaron sobre los niveles de los 100 dólares el barril, con un final de conflicto que parece acercarse. Y es que, pese a que Donald Trump volvía a advertir que el tiempo de las negociaciones se terminaba y pese a los constantes titulares contradictorios, el mercado reaccionaba con cierto optimismo.
Así, con la actividad económica deteriorándose y con unos precios de la energía que se moderaban, las expectativas de subidas de tipos por parte del Banco Central Europeo volvían a reducirse. En cuanto a Estados Unidos, los datos de actividad económica publicados correspondientes al mes de mayo reflejaron una mayor solidez, demostrando lo que parece una menor sensibilidad que Europa ante el conflicto. Adicionalmente, hubo un avance en la temporada de resultados, contribuía al optimismo del mercado, permitiendo así una nueva semana de avances. El S&P 500 subió un 0,88%, mientras que el Nasdaq lo hacía en un 1,22%. Y en Europa, el Euro Stoxx avanzaba 3,29%, mientras que el IBEX lo hacía en un 2,06%.
En renta fija, con la actualización de la situación, vimos un claro retroceso en las TIRes europeas, con el bono alemán a dos años retrocediendo nueve puntos básicos hasta el 2,64% y el diez años haciéndolo en trece puntos básicos hasta el 3,04%. Y en Estados Unidos, en cambio, el bono americano a dos años incrementaba su TIR en cinco puntos básicos hasta el 4,12% , mientras que el diez años retrocedía cuatro puntos básicos hasta el 4,56% .
En resumen, ha sido una semana en la que, pese a que los datos macro en Europa fueron peores de lo esperado, el contexto general del mercado, con las actualizaciones de política monetaria y potenciales avances en el conflicto, permitieron una nueva semana de avances.
