Podcast La voz del Mercado - Las tecnológicas sufren pese a la fortaleza de la economía
La semana pasada estuvo marcada por publicaciones de datos macro como los de actividad económica en ambos lados del Atlántico o los datos de empleo en Estados Unidos, en un contexto en el que las elecciones americanas de medio término fueron las protagonistas de la semana.
Empezando por Europa, tal y como decía, el miércoles conocíamos cómo el PMI compuesto de la eurozona se revisaba ligeramente a la baja, publicando en 51,7 frente al 51,9 esperado, con un sector servicios que se revisaba a la baja, mientras que el manufacturero lo hacía ligeramente al alza. Con estos datos se confirmó una ligera moderación generalizada de la actividad económica europea, principalmente lastrada por Francia, pero que aún se mantiene en terreno de expansión. Adicionalmente, también conocíamos cómo el dato de IPC provisional correspondiente al mes de octubre repuntaba hasta el 4%, que son niveles que no se veían desde 2023 y que reducen el margen del Banco Central Europeo.
Respecto a Estados Unidos, en la parte macro conocíamos cómo los datos de empleo reflejaban la solidez del mercado laboral americano, con una creación de nóminas no agrícolas que más que duplicaban el dato esperado y una tasa de desempleo que se revisaba a la baja en una décima hasta el 4,1%. Estos datos vinieron además acompañados de unas publicaciones de PMI que continúan en claro terreno de expansión, por lo que actualmente la probabilidad de un aumento de tipos en diciembre es del 80%. Y a pesar de las numerosas publicaciones macro, el driver que determinó el movimiento del mercado fueron las elecciones de medio término con una clara victoria demócrata que controlarán ambas cámaras del Congreso.
Este resultado tuvo varias consecuencias. Y es que, por un lado, vimos como el petróleo retrocedía con fuerza por debajo de los cien dólares el barril de Brent, con la esperanza de que una menor capacidad de Donald Trump favorezca una desescalada del conflicto. Pero, por otro lado, el mercado descontó un mayor riesgo regulatorio sobre las grandes tecnológicas, especialmente a las más expuestas al ciclo de expansión de la IA. Esto, sumado a las dudas sobre sus volúmenes de inversión y su financiación, provocaron un claro movimiento a la baja. De esta forma, el Nasdaq fue el principal perjudicado, con una caída del 4,91%, seguido de una del 2,68% para el SP& 500. Y en Europa, que se desmarcaba de las caídas gracias a la menor exposición a la tecnología, vimos como el Euro Stoxx avanzaba un 0,31%, mientras que el IBEX lo hacía en un 2,78%.
En renta fija vimos un movimiento de retroceso de tires generalizada, con el bono americano a diez años retrocediendo en siete puntos básicos hasta el 4,85%, mientras que el dos años lo hacía en ocho puntos básicos hasta el 4,51%. Y en Europa, el bono alemán a diez años retrocedía en cinco puntos básicos hasta el 3,25%, mientras que el dos años lo hacía en cinco puntos básicos hasta el 2,98%.
En resumen, ha sido una semana en la que los indicadores macroeconómicos continuaron mostrando resiliencia, especialmente en Estados Unidos, mientras que las elecciones americanas introdujeron nuevas incertidumbres sobre el sector tecnológico y favorecieron una corrección en el petróleo.
