Reunión Anual 2026: Principales mensajes
Rentabilidad de nuestros fondos
Kevin THOZET. Portfolio Advisor & Member of the Investment Committee
El 70% de nuestros fondos supera a su índice de referencia y se sitúa en el primer cuartil de sus respectivas categorías¹.
Nuestros activos bajo gestión aumentaron de 33000 millones de euros en enero pasado a 41000 millones de euros en la actualidad². Las entradas netas se han diversificado entre renta fija flexible, crédito, renta variable global³ y emergente, así como estrategias alternativas.
- Todos los índices bursátiles están registrando ganancias y, por primera vez desde 2017, los mercados emergentes están superando a los desarrollados. Para aprovechar plenamente las oportunidades de asignación geográfica, la gestión de riesgo de divisas ha sido un factor clave, en un contexto de una marcada depreciación del dólar estadounidense (-10%) en 2025.
- En un mercado alcista que no beneficia a todas las acciones por igual, la selección de acciones marca toda la diferencia.
- Carmignac Investissement ha tenido una rentabilidad del 17% en 2025, superando la renta variable global³ en un +10%. Carmignac Investissement Latitude también ha obtenido un +17% de rentabilidad, lo que representa +12% de rentabilidad relativa superior, mientras que mantuvo contenida volatilidad. Carmignac Emergents ha tenido una rentabilidad del 24% superando a su indicador de referencia en un +7%.
- Nuestra gama de renta fija continúa a destacar: por el séptimo año consecutivo, praticamente toda nuestra gama ha superado al Indicador de referencia.
- Más allá de la consistencia de la rentabilidad relativa, también podemos destacar la estabilidad de la rentabilidad absoluta, con diez trimestres consecutivos con rentabilidades positiva para nuestros fondos de renta fija más emblemáticos⁴.
- En otras palabras, la volatilidad ha sido bien gestionada en Carmignac Sécurité y Carmignac P. Flexible Bond, mientras que Carmignac P. Credit ha registrado Ratios de Sharpe (post) entre 2 y 3.
- Nuestros fondos multiactivos continúan siguiendo una trayectoria constructiva.
- Carmignac Patrimoine ha tenido una rentabilidad del +12% en 2025, con más del +10% de rentabilidad superior, estando en el primer decil entre sus competidores¹.
Visión macro
Raphaël GALLARDO. Chief Economist
El crecimiento global se mantiene sin cambios en el 3%,todavía apoyado por la inversión en IA, el gasto en seguridad nacional y la generosidad fiscal.
Europa
- El ciclo ciclico recuperación europeo se debería materializar, apoyado por el plan alemán, el Next Generation EU en Italia y la continuación de una ciclo virtuoso en España.
- Se espera que el BCE adopte un enfoque de “esperar y ver”, ya que la desinflación pierde impulso en un contexto de mercado laboral resiliente.
EEUU
- El crecimiento de la economía estadounidense no muestra ninguna señal de desaceleración. Impulsada todavía por la inversión en IA, la economía sigue sobrecalentada en un contexto de una Fed acomodaticia y del activismo fiscal de Donald Trump. A medida que se acercan las elecciones de mitad de mandato, nuevas medidas podrían prolongar aún más este ciclo.
- Es probable que la inflación se mantenga de forma duradera por encima del objetivo debido a la reducción de la fuerza laboral y al aumento de los aranceles, aunque las ganancias de productividad impulsadas por la IA contribuyen a mitigar el riesgo de efectos de segunda ronda.
China
- El nuevo Plan Quinquenal de China prioriza la autosuficiencia tecnológica y el despliegue de la IA industrial. Sin embargo, no incluye medidas decisivas para abordar el renovado deterioro del sector inmobiliario ni el aumento del desempleo juvenil.
- En un entorno persistentemente más proteccionista, se espera que Pekín amplíe su déficit fiscal para sostener un crecimiento por encima 4%.
1Morningstar datos a 31/12/2025.
2Fuentes: Carmignac, a 31/12/2025.
3MSCI AC World.
4Fondos insignia: FondosCarmignac Sécurité, Carmignac P. Credit y Target Maturity. Datos a 31/12/2025.
5El active share mide el grado de diferencia entre los valores mantenidos en una cartera y los de su índice de referencia.
6Basado en una rentabilidad móvil a cinco años a lo largo de un período total de diez años.
Comunicación publicitaria. Consulte el KID/folleto antes de tomar una decisión final de inversión. El presente documento está dirigido a clientes profesionales.
Este material no puede reproducirse, ni total ni parcialmente, sin el consentimiento previo de la sociedad gestora. Este material no constituye una oferta de suscripción ni un asesoramiento de inversión. Este material no constituye una recomendación contable, jurídica o tributaria y no debe ser tenido en cuenta a tales efectos. Este material se proporciona con carácter exclusivamente informativo y podría no resultar fiable a la hora de evaluar las ventajas derivadas de invertir en cualquier tipo de participaciones o valores mencionados en el presente documento o de cara a cualquier otra finalidad. La información contenida en este material podría no ser completa y estar sujeta a modificación sin preaviso alguno. Las informaciones se expresan a fecha de redacción del material y proceden de fuentes propias y externas consideradas fiables por Carmignac, no son necesariamente exhaustivas y su exactitud no está garantizada. En consecuencia, Carmignac, sus responsables, empleados o agentes no proporcionan garantía alguna de precisión o fiabilidad y no se responsabilizan en modo alguno de los errores u omisiones (incluida la responsabilidad para con cualquier persona debido a una negligencia). Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras.
La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor). La rentabilidad podrá subir o bajar a resultas de las fluctuaciones en los tipos de cambio en el caso de las participaciones que carezcan de cobertura de divisas.
La mención a determinados valores o instrumentos financieros se realiza a efectos ilustrativos, para destacar determinados títulos presentes o que han figurado en las carteras de los Fondos de la gama Carmignac. Ésta no busca promover la inversión directa en dichos instrumentos ni constituye un asesoramiento de inversión. La Gestora no está sujeta a la prohibición de efectuar transacciones con estos instrumentos antes de la difusión de la información.
El acceso a los Fondos podrá estar restringido a determinadas personas o países. Este material no está dirigido a ninguna persona de ninguna jurisdicción en la que (debido al lugar de residencia o nacionalidad de la persona o a cualquier otra cuestión) el material o la disponibilidad de este material esté prohibido. Las personas objeto de estas prohibiciones no deben acceder a este material. La tributación depende de la situación de la persona. Los Fondos no están registrados para su distribución a inversores minoristas en Asia, Japón, Norteamérica ni están registrados en Sudamérica. Los Fondos Carmignac están registrados en Singapur como institución de inversión extranjera restringida (exclusivamente para clientes profesionales). Los Fondos no han sido registrados en virtud de la ley de valores estadounidense (US Securities Act) de 1933. Los Fondos podrán no ofertarse o venderse, directa o indirectamente, en beneficio o en nombre de una «Persona estadounidense», según la definición recogida por el Reglamento estadounidense S (Regulation S) y la ley FATCA. La decisión de invertir en el fondo debe tomarse teniendo en cuenta todas sus características u objetivos descritos en su folleto. Podrá consultar los folletos de los Fondos, los documentos KID, el VL y los informes anuales en la web www.carmignac.com/es-es o previa petición a la Gestora. Los riesgos, comisiones y gastos corrientes se detallan en el documento de datos fundamentales (KID). El KID deberá estar a disposición del suscriptor con anterioridad a la suscripción. El suscriptor debe leer el KID. Los inversores podrían perder parte o la totalidad de su capital, dado que el capital en los fondos no está garantizado. Los Fondos presentan un riesgo de pérdida de capital.
Para España : Los Fondos se encuentran registrados ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España, con los números : Carmignac Sécurité 395, Carmignac Portfolio 392, Carmignac Patrimoine 386, Carmignac Absolute Return Europe 398, Carmignac Investissement 385, Carmignac Emergents 387, Carmignac Credit 2027 2098, Carmignac Credit 2029 2203, Carmignac Credit 2031 2297, Carmignac Court Terme 1111.
La Sociedad gestora puede cesar la promoción en su país en cualquier momento. Los inversores pueden acceder a un resumen de sus derechos en español en el siguiente enlace sección 5: www.carmignac.com/es-es/informacion-legal
Carmignac Portfolio hace referencia a los sub fondos de Carmignac Portfolio SICAV, una compañía de inversión bajo derecho luxemburgués, conforme a la directiva UCITS. Los Fondos son fondos comunes de derecho francés (FCP) conforme a la directiva UCITS o AIFM.
Para Carmignac Portfolio Long-Short European Equities: Carmignac Gestion Luxembourg SA, en su calidad de Sociedad Gestora de Carmignac Portfolio, ha delegado la gestión de la inversión de este Subfondo en White Creek Capital LLP (registrada en Inglaterra y Gales con el número OCC447169) a partir del 2 de mayo de 2024. White Creek Capital LLP está autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority con el FRN : 998349.
Carmignac Private Evergreen hace referencia al compartimento Private Evergreen de la SICAV Carmignac S.A. SICAV – PART II UCI inscrita en el RCS luxemburgués con el número B285278.
