Tensión en la deuda privada: ¿cuánto preocuparnos? Finect Alpha con Jonás González y Javier de Berenguer
¿Estamos ante el germen de una nueva crisis financiera o se está exagerando el riesgo? Fondos de gigantes como Blackstone, BlackRock, Morgan Stanley o Apollo no han podido atender las peticiones de retirada de sus inversores. ¿Es un problema de liquidez puntual o algo más profundo? ¿Puede el crédito privado contagiar a la renta fija tradicional? ¿Hay un 2008 en versión deuda privada esperando a la vuelta de la esquina?
El mercado de deuda privada lleva años creciendo sin parar —se ha multiplicado por diez desde 2007, hasta rozar los 2 billones de dólares— y durante mucho tiempo ha sido el activo de moda entre los grandes patrimonios e inversores institucionales. Pero las grietas empiezan a asomar. En el último trimestre, varios de los mayores fondos del sector han recibido peticiones de reembolso muy por encima de lo que podían atender.
El último caso ha sido Apollo Debt Solutions: sus inversores pidieron retirar 1.600 millones de dólares, un 11% de los activos del fondo, y Apollo solo pudo devolver la mitad. Según el Financial Times, las peticiones de reembolso en media docena de fondos de este tipo ya superan los 11.700 millones de dólares, y solo se ha podido devolver el 66% de lo solicitado. Uno de cada tres dólares que ha pedido salir se ha quedado dentro.
El problema no es solo que los inversores no puedan recuperar su dinero. Las retiradas masivas presionan al gestor para hacer liquidez rápido, algo que casa mal con activos ilíquidos por naturaleza. Y el círculo vicioso se activa: cuanto más gente pide salir, más inversores se suman por precaución, lo que engrosa las cifras y genera más caos. Hay quien dice que esto es inherente a este tipo de activo y ya se sabía. Pero hay quien ve en esto una señal de alarma mucho más seria.
Lo analizamos en un nuevo episodio del podcast Finect Alpha con Jonás González, responsable de Selección de Fondos en Mutuactivos, y Javier de Berenguer, de Análisis y Selección de Fondos en Mapfre Inversión.
El episodio 4x28 de Finect Alpha ya está disponible en todas las plataformas:
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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
