El repunte del riesgo geopolítico viene fuerte tras meses de tranquilidad en los mercados
Los mercados están viviendo jornadas de turbulencias a raíz del aumento de las tensiones en Irán. “Es un repunte del riesgo geopolítico, que ha vuelto fuerte tras unos meses de tranquilidad”, opina Ismael García Puente, director adjunto de Estrategia de Inversión de Mapfre AM, en una entrevista en Radio Intereconomía. La vuelta de un conflicto agravado, no obstante, podría no extenderse demasiado en el tiempo: “Pensamos que puede ser momentáneo”, añade.
En cualquier caso, la escalada de las tensiones está aumentando la preocupación de los mercados por las posibles interrupciones en el suministro de petróleo. Si se mantiene en el tiempo un barril en el entorno de los 100-120 dólares podrían verse afectadas las previsiones tanto de inflación como de crecimiento del mercado y, sobre todo, las de los bancos centrales. “Pensamos que se tiene que alcanzar algún acuerdo y que la ventana de negociación se está cerrando, dado que las elecciones de medio término en EEUU están cerca. Después de esta ventana, puede que descienda la capacidad de negociación de Irán dado que Trump tendrá menos incentivos para llegar a un acuerdo”, matiza García Puente.
Este escenario lleva a que una subida de los tipos por parte del BCE sea un elemento prácticamente descontado por los analistas. Los tipos de interés se quedarán con poco margen para futuras subidas, pero en la reunión de septiembre la autoridad monetaria se tiene que plantear si va a establecer una senda de futuras subidas.
La Fed, por su parte, tiene un escenario más despejado para los próximos meses. No se espera que pueda haber ningún cambio en la política monetaria hasta diciembre, dado que la Reserva Federal tratará de evitar cualquier movimiento que pudiera interferir en el proceso electoral que vivirá EEUU en los próximos meses.
En empresas, Inditex supera las expectativas, pero el mercado recibe los resultados de la compañía con caídas en Bolsa. Ismael García Puente cree que en este trimestre se ha evidenciado una tendencia marcada por que “las compañías que baten las previsiones apenas tienen premio, pero aquellas que no las baten tienen caídas muy severas el día posterior a resultados”, indica.
Al margen de Inditex, ¿es un mal momento para tener posiciones en empresas del sector consumo? Este sector se suele ver “como un proxy de la renta fija”, explica García Puente, añadiendo que “con tipos de interés tan atractivos como los que tenemos ahora, por ese componente técnico podrían sufrir. Buena parte de la resiliencia europea se debe al consumo, pese a esos tipos de interés más altos. Hay un mix de un factor técnico negativo y un factor fundamental positivo, lo que nos hace estar neutrales”, concluye.
Un sector especialmente castigado es el automovilístico. “Ahora mismo es el peor sector en términos de comportamiento”, opina García Puente, lo que permite a las compañías afrontar una recta final de año “con valoraciones muy atractivas” y una perspectiva de mayor proteccionismo frente a China, que mejorarían las perspectivas para el sector.
