Instantánea semanal: Un futuro «vintage»
Comunicación de marketing. Exclusivamente para inversores profesionales.
Los bonos soberanos llevan tiempo atravesando una mala racha, especialmente en comparación con la rentabilidad de la renta variable, aparentemente invulnerable. Para colmo, los bonos gubernamentales están registrando una volatilidad similar a la de la renta variable, pero sin ofrecer rentabilidades comparables.
Y, sin embargo, el actual debate entre alcistas y bajistas sugiere que se están pasando por alto algunos cambios relevantes.
Mientras que el argumento alcista sostiene que nos encontramos en un régimen estructural de crecimiento nominal y que los mercados están descontando correctamente el ruido a corto plazo, los bajistas defienden que se está valorando un equilibrio benigno pero internamente incoherente, cuyo eslabón más débil son los tipos de interés.
Resulta difícil decantarse de forma concluyente por una u otra visión, pero en esta Instantánea Semanal, Stefano Amato analiza y pone en contexto sus observaciones.
