Tikehau Capital mantiene su sobreponderación en los bancos del sur de Europa e incrementa su exposición a Europa Central y del Este en el Tikehau SubFin Fund

El Tikehau SubFin Fund de Tikehau Capital mantiene su sobreponderación a los bancos del sur de Europa e incrementa su exposición a Europa Central y del Este

Benjamin Pesquier y Laurent Calvet, gestores de Tikehau Capital

El fondo mantiene una posición sobreponderada en el sur de Europa (29%) y ha aumentado su exposición a Europa Central y del Este (19%), favoreciendo a los bancos de estas regiones que, en nuestra opinión, ofrecen mayores rentabilidades combinadas con fundamentales atractivos.

La exposición a bonos Additional Tier 1 (AT1) representaba el 59% del fondo a finales de septiembre de 2026, con especial atención a las emisiones denominadas en euros que ofrecen cupones elevados o niveles de reset que consideramos atractivos, y con una duración moderada. Casi el 59% de este segmento tiene una primera fecha de amortización anticipada (call) dentro de los próximos tres años. Los segmentos más defensivos de deuda Tier 2 y Senior representan el 19% y el 10% de la cartera, respectivamente, mientras que los valores RT1 y Legacy suponen alrededor del 10%.

Ante unas nuevas emisiones que ofrecen duraciones más largas y niveles de reset considerados menos favorables, el fondo prioriza las oportunidades en el mercado secundario para los valores AT1, Tier 2 y Senior.

La duración de tipos de interés se mantiene contenida en torno a los 2,5 años, en línea con el posicionamiento defensivo del fondo en un entorno de elevada volatilidad de los tipos de interés. La posición de liquidez, del 1,2%, también contribuye a la resiliencia de la cartera y preserva la flexibilidad necesaria para aprovechar puntos de entrada más atractivos.

Enfoque de inversión

Tikehau SubFin Fund es un fondo de gestión basado en convicciones que invierte en valores emitidos principalmente por bancos e instituciones financieras con fundamentales considerados sólidos. Dado que la agilidad y la flexibilidad son elementos centrales de la gestión del fondo, Tikehau SubFin Fund mantiene una asignación dinámica entre sus distintos subsegmentos (Legacy Tier 1, Tier 2, Additional Tier 1/CoCo, etc.). El resultado es una cartera diversificada que busca maximizar la relación rentabilidad/riesgo.

Tikehau SubFin Fund tiene un doble objetivo: generar alfa mediante una selección activa de bonos y, al mismo tiempo, gestionar la volatilidad de la cartera.