❶ La gestión pasiva o indiciada busca replicar un índice de referencia (benchmark) del que procura no alejarse (reducir tracking error al máximo) de tal forma que la rentabilidad y el riesgo serán similares. Según ESMA se considera gestión pasiva si el tracking error es <4. Su beta con el mercado de referencia es 1 y el alfa 0.
❷ La gestión activa o tradicional asume un tracking error con la intención de mejorar el binomio rentabilidad/riesgo del mercado. La beta cambiará en función de las expectativas del gestor y su alfa dependerá del acierto.
❸ La gestión alternativa no sigue un índice de referencia: tiene como objetivo conseguir rentabilidad positiva en cualquier contexto de mercado. Su beta tiende a cero.
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