¿Sabes cuál es la diferencia entre una cartera defensiva y cubrir tu cartera?

❶   Una cartera defensiva es aquélla que tiene una β (sensibilidad de la cartera ante movimientos del mercado) menor que la de su mercado de referencia (<1). Esto significa que ante variaciones unitarias en el mercado, la cartera lo hará en la proporción de su β (<1). Para este fin incluiremos en cartera activos con menor β que la de mercado (<1).

❷   Por otro lado, cubrir (totalmente) una cartera significa neutralizar su β (=0), de tal forma que no varíe ante los cambios del mercado (cobertura perfecta). En este caso el uso de derivados es lo más apropiado (principalmente venta de futuros). Para coberturas parciales (β>0), se pueden considerar las ventas de opciones call e incluso incluir otro tipo de activos.

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