Informe de mayo 2017
Durante el mes de mayo Iceberg Asset Management SICAV ascendió un 0,97% y acumulaba una rentabilidad del 5,91% en 2017. Así, desde el 1 de enero de 2015 ha obtenido una revalorización del 14,82%, nuevo máximo histórico mensual.
Concretamente, este ha sido un mes excelente para algunas de nuestras participadas, en el que 9 de las 36 posiciones directas en bolsa, una cuarta parte, han experimentado ascensos superiores al 10%. Dicho comportamiento cobra especial relevancia si se tiene en cuenta que la bolsa europea (75% de las posiciones) ha permanecido prácticamente plana en el periodo. Sobresalen los incrementos del 30,87% de Berendsen, 21,54% de Maisons France y el 18,76% por parte de Umanis.
A continuación se muestran las rentabilidades de algunos de los principales índices bursátiles:
Como se puede observar, con una exposición a renta variable media del 41,5% en 2017 Iceberg AM está generando un rendimiento cercano al de los índices bursátiles.
En cuanto al índice de referencia (60% Barclays Euro Aggregate Bond + 40% MSCI World €), ha sufrido un retroceso del 0,48% y el diferencial en lo que va de año se amplía a un 5,18%.
Seguidamente mostramos las rentabilidades históricas trimestrales y el gráfico de evolución del valor liquidativo frente al índice de referencia o benchmark:
Respecto a la cartera de renta variable, siguiendo en la línea de los últimos meses, estamos desinvirtiendo en aquellos negocios que disminuye el margen de seguridad respecto a nuestra valoración y manteniendo el peso en un terreno prudente. A su vez, hemos aumentado la exposición al oro hasta el 4% del patrimonio con la intención de que actúe como cobertura ante eventuales caídas bursátiles en el futuro.
Los cambios más significativos de mayo han sido las ventas totales de hasta 8 participadas, entre las cuales, BME, Nomad Foods, Semapa o Volkswagen. En el lado comprador destaca la inversión en el ETF iShares Gold Producers, Zeal Network y Gunnebo, además de incrementar el peso en High Co y Maire Tecnimont. Así, a cierre de mes las 5 mayores posiciones directas en bolsa eran CTT (2,39%), Talgo (1,98%), Lar (1,55%), PostNL (1,46%) y DEAG (1,27%).
No se han realizado cambios en la cartera de renta fija.
Con todo, a 31 de mayo de 2017 el peso de la renta variable era del 40,5%, la renta fija representaba un 24,5% y permanecía en liquidez un 35% del capital, mientras que existía una exposición del 4,56% a USD. Recordamos que la ponderación máxima permitida de renta variable es del 50% del patrimonio.
Jordan del Rio Nova, Consejero
Delegado
jordan.delrio@icebergam.com
Iceberg Asset Management SICAV (ES0147269007)
