China: bajada de tipos sorpresa para evitar... ¡la deflación!
La economía china está frenando en seco y las autoridades del gigante asiático empiezan a despertar. Esta mañana se ha conocido por sorpresa una rebaja de los tipos a corto plazo por parte del Banco Popular de China (PBOC), de -10 puntos básicos, hasta el 1,9% en su tipo repo a 7 días.
Un movimiento que, según los expertos de BNY Mellon IM; podría ser preludio de nuevos impulsos al crecimiento: "La rebaja de tipos de hoy debe interpretarse como parte de un paquete más grande de medidas de estímulo que se aprobarán próximamente para reactivar la recuperación".
La gestora contempla como medidas adicionales más probables "otra rebaja de toda la estructura de tipos de interés, incluidas la facilidad de préstamo a medio plazo (MLF) y el tipo de interés preferencial (LPR), y mayores medidas de apoyo fiscal".
No le queda otra a China, porque "la recuperación económica se ha estancado". Según destacan en BNY Mellon IM, "la actividad mensual ha empezado a debilitarse y los incrementos en inversión y producción industrial en lo que va de año han caído muy por debajo del objetivo de crecimiento del 5%. La renovada crisis que sufre el sector inmobiliario y el vacilante sector manufacturero, junto con la débil confianza de las empresas, han influido mucho en la situación".
Y eso no es peor: "lo que resulta más preocupante es que el nivel general de precios ha entrado en terreno deflacionario, ya que los precios de producción han caído casi un 5% interanual y los precios al consumo se mantienen prácticamente planos con respecto a hace un año. Esto ejerce una presión considerable sobre los beneficios corporativos y el poder de fijación de precios que, combinada con el alto grado de apalancamiento de las empresas, podría acabar empujando la economía a una espiral de pérdida de confianza-deflación-trampa de liquidez".
Veremos cómo reaccionan los mercados en los próximos días, después de que hoy apenas han reaccionado con ligeras subidas. De momento, la renta variable china está siendo la gran perdedora del año, con caídas superiores al 7% en la media de fondos que invierten en el país.
La semana pasada analizamos la situación del país y cómo lo ven los selectores de fondos en nuestro podcast Finect Alpha.
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