Ha tocado Inditex esta mañana nuevos máximos históricos después de presentar resultados del primer semestre. Y no es para menos. Aunque por valoración está bastante ajustada, siempre sorprende al alza. Y como esto no es muy común en los mercados españoles ni internacionales en estos tiempos que corren, como ya se vio esta misma semana con su competidora H&M, las compras son la respuesta.
Inditex es nuestra Apple, pero con una gran diferencia. Apple depende de dos o tres productos y un declive en ventas en cualquiera de ellos puede provocar una debilidad en el crecimiento de los beneficios.
Inditex es más un modelo, no depende de productos estrella, sino de que la cadena de valor le siga funcionando. Y, lógicamente, de que el enfriamiento económico mundial no se acelere en exceso. Pero da la sensación de que, incluso en ese contexto, sería un buen refugio. Por eso la acción está a unos PER de 20pico veces.
Estos son los números del primer semestre que ha presentado esta mañana
Impresionante que sigan aumentando el margen neto a doble digito, en los niveles de ingresos en los que ya se está moviendo.
Lógico que siga bajando el peso de España en los resultados de Inditex. El resto de Europa ya supone el doble de los ingresos para el grupo, mientras que el negocio en Asia dentro de poco también será mayor que el de España
Por formatos, la estrella absoluta sigue siendo Zara, que sigue siendo donde más crecen los números pese a tener también un mayor volumen de facturación.
La compañía barata no está, cotiza a un PER de 25 veces sobre la previsión de beneficios para este año en curso. Aunque quizá sea algo menos porque la compañía está superando las previsiones. Pero la calidad se paga.
Aquí las valoraciones que tenemos en Unience con datos de Reuters.
Enhorabuena a los que tengan este pedazo de compañía en cartera.
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