Los fondos de private equity esperarán incluso hasta 2025 para completar el grueso de sus desinversiones, según han valorado el 57% de los cuatrocientos profesionales del sector M&A asistentes al congreso CAPCorp 2023, que se ha celebrado esta semana en Madrid.
El 62% de los encuestados también cree que los large deals se harán esperar hasta 2025. Más del 90% opina además que los fondos mantendrán estrategias basadas en la creación de valor en las compañías donde han invertido, o al menos complementadas con el top line, la digitalización o el ESG, aunque esas tres consideraciones por sí mismas apenas lograron un 6% de los votos.
El 76% de los encuestados estimó que la recuperación de las financiaciones para operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A, por sus siglas en inglés) sólo se producirá a lo largo de 2024, gracias en parte a que los fondos de deuda han sabido consolidarse como una alternativa viable frente a la financiación tradicional.
La mayoría de los ponentes han destacado que la mayor atonía de las grandes operaciones de M&A en este ejercicio ha hecho que los distintos fondos se concentren en la gestión de sus carteras y en los planes estratégicos de las empresas donde han invertido. Un 78% está persuadido además de que las refinanciaciones deben centrarse en solucionar los problemas de equity de las compañías. La mayoría ha optado también por diferir en el tiempo los fundraising en marcha, y a la vez extremado las aportaciones tecnológicas y de ESG como principales palancas para generar valor.
En la sesión inaugural, los ponentes indicaron que el mercado en 2023 puso fin a trece años previos de deuda abundante y barata. Coinciden en que la situación sectorial ha ido mejorando trimestre a trimestre, si bien, incluso en el peor momento, entre los pasados enero y marzo, bancos y fondos mantuvieron la disponibilidad de financiar operaciones. Se espera que el cierre de este año será mejor, y se comparte un moderado optimismo en que el sector de M&A consolidará su completa recuperación a lo largo del próximo ejercicio.
En la primera mesa redonda de la sesión del jueves, los ponentes coincidieron en que, ante la situación macroeconómica actual, el fundraising se encuentra en un momento de baja actividad. De hecho, Ricardó Miró-Quesada, partner y head de private equity en Arcano Partners, apuntó que "estamos hablando de caídas del 20% en fundraising con respecto al año pasado" y augura que este año y el 2024 seguirán siendo complicados. A pesar de ello, Juan Luis Ramírez, founding partner de Portobello Capital, destacó que confía en que pueda mejorar en el corto plazo. En cuanto al impacto sobre el M&A, Oriol Pinya, socio fundador de Abac Capital, señaló que en Europa ha caído en un 50% el valor aunque destaca que la tendencia actual es buena. Por su parte, Ignacio Hornedo, socio de M&A en Allen & Overy, señala que es evidente que ha habido menos operaciones. "Ha habido dificultad de financiar sobre todo en las operaciones de mayor tamaño", ha apuntado.
Oportunidades de inversión
Sobre el mercado español como oportunidad de inversión extranjera debatieron los participantes de la tercera mesa, moderada por Alberto Sanz Serrano, director de financiación y relación con inversores en ICEX-Invest in Spain. "España sigue siendo un país muy atractivo para invertir", destacó Yaukuma Armbruster, partner Iberia en Quantum Capital Partners.
Julián Álvarez, country head Spain en Yielco Investments, coincidió en el dinamismo de la economía española y en las oportunidades de inversión en el país. En la misma línea, Joaquín Alcalde, head of Iberia y partner en Ufenau Capital Partners, subrayó que cada vez hay más conciencia sobre el potencial que tiene el mercado español. Por su parte, Miguel Ángel Ladera, director corporativo de inversiones en Cofides, ponderó el creciente interés de los fondos soberanos por invertir en España.
Advent y Repsol se hacen con los premios CAPCorp Impulsa 2023
Con respecto a la entrega de premios, los grandes protagonistas han sido la gestora de capital riesgo Advent International y la compañía energética Repsol, ambas galardonadas con los premios CAPCorp Impulsa 2023.
Advent International, una de las primeras gestoras internacionales de private equity en desembarcar en el mercado nacional, ha recibido el premio en la categoría de fondo de capital riesgo que ha impulsado el sector del Private Equity en España durante los últimos años. Por su parte, Repsol ha recibido el premio en la categoría de empresa española que ha impulsado su crecimiento vía M&A.
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