¿Qué le espera a los mercados en la segunda mitad del año? Claves para invertir en los próximos meses
¿Qué pasará en los mercados en los próximos meses? Esta puede ser la pregunta del millón para la mayoría de inversores. Tan solo una bola mágica puede responder con total claridad a dicha cuestión, pero sí se pueden hacer aproximaciones teniendo en cuenta la actual situación macroeconómica.
Y es que la principal clave se encuentra en el inicio de la relajación monetaria por parte de los bancos centrales, que los mercados esperan para principios de junio. Eso sí, siempre y cuando se considere que la inflación está realmente controlada, aunque todavía no llegue al nivel del 2%.
Escenario central: Inflación controlada y un crecimiento débil, pero con indicadores óptimos
Desde Diaphanum ven este escenario como el más probable. Auguran una baja sostenida de la inflación en los próximos meses, manteniéndose controlada aunque por encima de los objetivos de los bancos centrales. Esto abriría la veda para que los bancos centrales inicien una progresiva reducción de tipos a partir de junio.
En este sentido, recalcan que a pesar de un crecimiento económico débil, otros indicadores como el desempleo en mínimos históricos y la confianza del consumidor y empresarial en Europa se mantendrán sólidos.
¿Por qué apostar si se diera el escenario central?
Ante este panorama, Diaphanum adopta una postura neutral en renta variable, priorizando EE.UU. sobre Europa y apostando por emergentes y valores tecnológicos en crecimiento. También incluyen SOCIMIs, castigadas por bajas valoraciones, y el sector salud, con una demanda robusta debido al envejecimiento de la población y las oportunidades en biotecnología.
En cuanto a tesorería, se mantienen posiciones relativamente altas en carteras conservadoras y algo menos en las más agresivas, con una cobertura del dólar salvo en emergentes y oro. “En renta fija, la apuesta es por bonos gubernamentales con duraciones intermedias y renta fija privada en grado de inversión”, explican.

Escenario negativo: Bancos centrales reticentes ante una inflación aún no controlada
En el lado contrario, existe la posibilidad de que los bancos centrales decidan no bajar los tipos ante una inflación persistente. Si la inflación no se acerca a niveles controlables, los bancos centrales podrían posponer la reducción de tipos, lo que requeriría reducir el riesgo en las carteras.
¿Por qué apostar si se diera el escenario negativo?
En este escenario, Diaphanum aumentaría el peso de la tesorería y reduciría activos de riesgo como bonos corporativos y renta variable. También se inclinaría por activos alternativos y de retorno absoluto, destacando el oro como refugio ante la inflación.
Escenario optimista: Inflación controlada y crecimiento robusto
Este futurible es el menos probable, puesto que desde Diaphanum consideran que “un fuerte crecimiento económico conllevaría un incremento de las expectativas de inflación en el contexto actual de desglobalización”.
¿Por qué apostar si se diera el escenario positivo?
Ante esto, Diaphanum optaría por aumentar el riesgo en las carteras, reducir la tesorería y la duración de bonos. También disminuiría la calidad crediticia de bonos corporativos, aumentaría la inversión en renta variable y disminuiría la apuesta por activos alternativos y de retorno absoluto.
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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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