Vídeo - El orden mundial se ha roto: ¿cómo invertir entonces? | Extra Time Finect con Enrique Couto (Visual Politik)
¿Estamos asistiendo al fin del orden mundial que hemos conocido durante los últimos 30 años? ¿Qué significa para los inversores la fractura del Eje Atlántico, la emergencia de China como potencia global y la carrera por liderar la inteligencia artificial? ¿Y cómo se traduce todo esto en decisiones concretas de inversión?
Enrique Couto, director de Contenidos y uno de los fundadores de Visual Politik, el canal de geopolítica y economía con casi 4 millones de suscriptores, lo analiza en una nueva entrega de Extra Time Finect, las entrevistas en profundidad conducidas por Vicente Varó y que hacemos en colaboración con N26 y, en esta ocasión, también junto a Robeco y su ETF Robeco 3D Global Equity UCITS ETF.
El mayor punto de ruptura en 30 años
Para Couto, el momento actual no es coyuntural: es estructural. "Estamos en el momento más de ruptura de los últimos 20 o 30 años", afirma. Durante tres décadas nos habíamos acostumbrado a un modelo de globalización que unificaba mercados, cadenas de suministro y marcos regulatorios a nivel mundial. Ese modelo, dice, se está rompiendo ahora, y no por capricho de Donald Trump, sino como resultado de fuerzas que llevan años acumulándose.
El Eje Atlántico está volando por los aires porque Estados Unidos ya no percibe que Europa le aporte valor económico, político ni cultural. China lleva años posicionándose como potencia global. Y Oriente Medio ha dejado de mirar exclusivamente a Washington: Arabia Saudí desarrolla alianzas militares con Egipto, Pakistán y Turquía, y se aproxima a Pekín, el mayor importador mundial de crudo. "Estamos presenciando realmente la ruptura de un orden que duró 30 años y que ha sido muy efectivo", resume. Las consecuencias: una prima de riesgo más alta de forma sostenida y una globalización mucho más fragmentada.
Estados Unidos seguirá siendo la primera potencia, pero el sheriff global ya no existe
Couto no cree que la hegemonía de Estados Unidos vaya a desaparecer en los próximos años. Su liderazgo tecnológico, su capacidad para atraer talento y capital del resto del mundo, y el papel de Wall Street como principal mercado de capitales global siguen siendo ventajas competitivas muy difíciles de replicar. "Wall Street seguirá siendo el mercado de capitales más importante del mundo", señala.
Lo que sí cambia, a su juicio, es el rol de árbitro global que Estados Unidos ha ejercido durante décadas. Vamos hacia un mundo más regionalizado, donde la supremacía norteamericana no será suficiente para controlar toda la arquitectura internacional. Y eso abre una competencia regional mucho más intensa, con China y Rusia como actores que ya no acatan las reglas del orden establecido por Washington. "Creo que eso sí se va a terminar. De hecho, ya se ha terminado", apunta.
En cuanto al dólar, su posición es clara: no tiene alternativa real a corto plazo. El yuan chino está sometido a controles de capital y a la arbitrariedad política del gobierno de Pekín. Los intentos de los BRICS de crear una moneda alternativa no han prosperado. Sí destaca, sin embargo, el desarrollo del petro-yuan: la posibilidad de comerciar petróleo en yuanes y convertirlos automáticamente en oro físico a través de la Bolsa de Shanghái, un instrumento que podría tener efectos a largo plazo en la redistribución de las finanzas mundiales.
Taiwán: el estrecho de Ormuz multiplicado por 100
Uno de los análisis más llamativos de la conversación es el que hace sobre Taiwán. Couto ve un paralelismo directo con lo ocurrido en el estrecho de Ormuz: no hace falta ser el actor más fuerte si tienes la capacidad de bloquear un punto crítico. Y Taiwán, con TSMC produciendo más del 90% de los chips avanzados del mundo, es exactamente ese punto crítico para la economía global.
El conflicto ya no es solo territorial, sino tecnológico: si China percibe que se está quedando atrás en inteligencia artificial, su único incentivo puede ser parar la carrera. "Taiwán es exactamente el estrecho de Ormuz, probablemente multiplicado por 100", afirma. La probabilidad de un movimiento así la considera pequeña —implicaría que China renunciara al marco de cooperación global—, pero reconoce que es el mayor riesgo de cola que existe desde el punto de vista político.
La carrera de la inteligencia artificial: Estados Unidos por delante, pero la distancia no está asegurada
La inteligencia artificial es, para Couto, la revolución industrial del siglo XXI. Su impacto sobre la productividad, la robótica, la investigación médica y espacial, y la conducción autónoma será de una magnitud comparable a la del vapor. "El dominio de la inteligencia artificial puede ser el mayor avance de la humanidad", asegura.
A día de hoy, Estados Unidos lidera esta carrera por la vía de la iniciativa privada: los grandes hiperescaladores están invirtiendo cantidades récord, y la cadena de producción de semiconductores avanzados sigue dominada por Occidente —TSMC, Samsung, ASML y ARM—. China está haciendo un esfuerzo muy grande, pero todavía va por detrás. La comparación histórica que hace Couto es reveladora: cuando Estados Unidos desarrolló el arma nuclear pensó que la hegemonía duraría décadas, y en pocos años la Unión Soviética tenía su propio arsenal. La carrera de la IA puede seguir un patrón similar.
El impacto social de la IA: la clase media, en el punto de mira
A diferencia de las revoluciones industriales anteriores, que afectaron principalmente a trabajadores manuales, la inteligencia artificial apunta directamente a los puestos cualificados. Contabilidad, gestión de riesgos, análisis jurídico: todo lo que suponga aplicar estructuras preestablecidas puede ser automatizado con un supervisor humano. "Aquí estamos hablando de puestos de trabajo cualificados, que era la gran promesa que se había hecho a las clases medias durante muchos años", señala.
Couto es optimista a largo plazo: cree que el saldo neto de la IA será positivo, con más productividad, más tiempo libre y mayores salarios reales. Pero la transición no será automática ni indolora. Y los países con regulaciones laborales rígidas —cita explícitamente a España— lo tendrán más difícil: si no generan los incentivos para que empresas y trabajadores se adapten, el resultado serán empresas fuera del mercado y una base laboral mal preparada. "España es un caso claro de país que va a tener muchísimos problemas", advierte.
América Latina y el fondo de inversión de Visual Politik
Couto también dedica un espacio a América Latina, a la que ve con optimismo creciente. La región se ha convertido en uno de los grandes productores de hidrocarburos del mundo —Brasil, Guyana, Argentina con Vaca Muerta—, se están produciendo cambios políticos relevantes y hay un acuerdo en marcha con la Unión Europea que podría abrir nuevas oportunidades. "Pueden venir años muy buenos para América Latina", resume.
Todo este análisis geopolítico tiene también una traducción directa en inversión. Desde Visual Politik gestionan el fondo Baltia Global con Renta 4 Gestora, construido sobre cinco grandes vectores: energía (gas y petróleo), cobre y materias primas ligadas a la electrificación del sudeste asiático, inteligencia artificial, mundo digital y, más recientemente, energías renovables. La tesis sobre estas últimas es especialmente llamativa: "Las energías alternativas van a acabar funcionando, pero no por la agenda verde", explica Vicente Varó al cierre de la conversación. Fundamentalmente por el desarrollo económico del sudeste asiático, por el encarecimiento de los hidrocarburos y por la voracidad energética de los centros de datos ligados a la IA.
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Este contenido puede ser catalogado como material de marketing. No constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos y rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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