La Fed baja los tipos 25 puntos a la espera de las políticas de Trump

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Los expertos tratan de fijarse ahora en cuáles serán los siguientes pasos que pueda dar el banco central norteamericano

La Fed elimina en su comunicado de noviembre la mención a una "mayor confianza" en el avance en la reducción de la inflación, algo que sí se mencionaba en septiembre

Tal y como estaba previsto, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed) ha decidido en su reunión de noviembre recortar los tipos de interés en 25 puntos básicos, situando el rango objetivo en el 4,50% - 4,75%. Este recorte sigue al descenso de 50 puntos básicos realizado en septiembre y que fue el primer movimiento a la baja en cuatro años.

Este movimiento ya estaba ampliamente descontado por los mercados. Los expertos tratan de fijarse ahora en cuáles serán los siguientes pasos que pueda dar el banco central norteamericano, sobre todo tras la victoria de Donald Trump en las elecciones de Estados Unidos.

"Los indicadores recientes sugieren que la actividad económica ha continuado expandiéndose a un ritmo sólido. Desde principios de año, las condiciones del mercado laboral se han relajado en general, y la tasa de desempleo ha aumentado, aunque se mantiene baja. La inflación ha avanzado hacia el objetivo del 2% del Comité, pero sigue algo elevada", comenta la Fed en su comunicado.

"Los indicadores recientes sugieren que la actividad económica ha seguido creciendo a un ritmo sólido. Desde principios del año, el mercado laboral, por lo general, ha perdido fuelle, y la tasa de paro ha subido, pero sigue siendo baja. La inflación ha seguido avanzando hacia el objetivo del 2% fijado por el Comité, pero sigue siendo algo elevada", señaló la Fed.

El FOMC también dejó claro que seguirá vigilando los datos económicos, la evolución del entorno macroeconómico y el balance de riesgos a la hora de considerar futuras modificaciones en la tasa de referencia.

En este contexto, la entidad reiteró su disposición para ajustar la política monetaria si fuera necesario, evaluando las condiciones del mercado laboral, la inflación y los impactos de los eventos financieros e internacionales. "Estaremos preparados", subrayó la Fed.

A diferencia de la reunión de septiembre, en esta ocasión todos los miembros del Comité respaldaron la reducción de un cuarto de punto. Michelle Bowman, quien en la reunión previa se opuso al recorte de 50 puntos por su postura más 'hawkish' o restrictiva, apoyó esta vez la decisión.

¿Menos confianza sobre el avance de la inflación?

Con un ajuste de 25 puntos básicos, la Fed revela que, aunque la inflación avanza, el terreno sigue siendo escarpado. La ausencia de la frase sobre una "mayor confianza" en el avance hacia la meta de inflación (mención que sí estaba en septiembre) subraya que las dudas con la inflación todavía rondan las decisiones de política monetaria. ¿Dudas con que un gobierno de Trump pueda traer políticas más inflacionarias?

El cambio en la descripción del mercado laboral también es a destacar. Lo que en septiembre se calificó como una desaceleración en las "ganancias de empleo", en noviembre se presenta como una "relajación general" de las condiciones, un término más amplio y menos incisivo.

Este matiz lingüístico no es casual: es la señal de un Comité que mide cada palabra, consciente de que el camino a seguir podría requerir más pasos firmes o, por el contrario, una pausa en su trayectoria de ajustes.

Los datos que mira la Fed para bajar los tipos

La economía de Estados Unidos creció a un ritmo anualizado del 2,8% en el tercer trimestre de 2024, ligeramente por debajo del 3% registrado en el trimestre anterior.

En el ámbito laboral, se crearon 12.000 empleos no agrícolas en octubre, una cifra mucho menor que los 254.000 de septiembre, debido al impacto de los huracanes en el sur del país. No obstante, la tasa de desempleo se mantuvo estable en el 4,1%, sumando así 46 meses consecutivos de crecimiento en el empleo.

En cuanto a la inflación, el índice de precios de gasto de consumo personal, indicador preferido por la Fed para evaluar la inflación, se ubicó en el 2,1% interanual en septiembre, dos décimas menos que en el mes anterior. La tasa mensual subió al 0,2% desde el 0,1% previo, mientras que la inflación subyacente se mantuvo en el 2,7% interanual, sin cambios respecto a julio.


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