Las 3 apuestas en bolsa española para 2026 de la gestora estrella del Santander: "Es el momento"
Lola Solana apuesta por banca, defensa y materias primas y ve recorrido en la renta variable española pese a los máximos recientes
España encara 2026 en un contexto de crecimiento económico superior al de otras economías desarrolladas y con una bolsa que, pese a los máximos recientes, sigue ofreciendo recorrido. Así lo sostiene Lola Solana, gestora del fondo Santander Small Caps España y presidenta del Instituto Español de Analistas.
En una reciente entrevista en el podcast Finect Talks, la gestora considera que el momento actual abre oportunidades claras en el mercado nacional y subraya que, tras tres años de subidas, el ciclo todavía podría extenderse. “Llevamos tres años de ciclo alcista y yo creo que este año todavía tenemos el viento a favor”, afirma.
Ciclo alcista en bolsa española con apoyo macro
Solana enmarca su visión en un contexto macro que considera favorable. “España estamos viviendo el mayor ciclo alcista que hemos vivido en los últimos 20 años y crecemos más otra vez que Europa, más que Estados Unidos o a niveles de Estados Unidos apoyados fundamentalmente por la inmigración”, explica
La gestora destaca que el crecimiento previsto para 2026 rondaría el 2,5%, tras un avance del 2,8% el año anterior, con un mercado laboral sólido y una demografía que, impulsada por la inmigración, favorece el consumo y la actividad en servicios.
A este entorno añade un factor de valoración. “España está cotizando unos PER (Price Earnings Ratio) de 14 veces cuando Estados Unidos está a 20, 21 o 22. Entonces aquí hay un cap de valoración que podemos aprovechar”, señala .
En su opinión, el diferencial frente a Estados Unidos y la posible rotación de flujos desde la tecnología estadounidense hacia Europa podrían seguir apoyando a la renta variable española.
1. Banca, aún con recorrido
El sector financiero ha sido uno de los grandes motores del mercado español en los últimos años. Pese a ello, Solana considera que todavía ofrece potencial.
Aunque reconoce que “no vamos a tener quizás el re rating que hemos tenido en los últimos tres años”, sostiene que el entorno sigue siendo favorable, con tipos de interés en torno al 2%, crecimiento del crédito hipotecario y niveles de morosidad contenidos.
La mejora en eficiencia y rentabilidad también forma parte de su tesis. Según explica, las entidades han elevado su rentabilidad sobre capital y reforzado su posición de capital, lo que permitiría sostener resultados sólidos.
2. Defensa, una tendencia estructural
La inversión en defensa es, para la gestora, otra de las grandes tendencias estructurales del momento. Frente a quienes lo interpretan como un fenómeno coyuntural, Solana es tajante: “Es el momento de volver a invertir en defensa” .
A su juicio, el cambio responde a una transformación de largo plazo. “Esto es absolutamente estructural”, afirma , en referencia al giro tras décadas de desinversión en armamento desde el final de la Guerra Fría.
El aumento del gasto en defensa en Europa, unido a las tensiones geopolíticas y a la necesidad de mayor autonomía estratégica, sustentaría esta apuesta más allá de un ciclo político concreto.
3. Materias primas y energía: la economía de lo tantible
La tercera gran línea estratégica pasa por los sectores ligados a materias primas y energía. Solana vincula esta oportunidad tanto al auge de la inteligencia artificial como al refuerzo del gasto en defensa, ambos intensivos en recursos.
“Va a haber una demanda de materiales como el cobre porque hay poca oferta y hay mucha demanda”, explica .
Asimismo, anticipa un aumento del consumo energético derivado del crecimiento de centros de datos y procesos industriales asociados a la digitalización, lo que, en su opinión, abre oportunidades en compañías energéticas e industriales.
Prudencia en autos y ciertos segmentos de consumo
En el lado más cauteloso, Solana señala el sector del automóvil, afectado por la transición al vehículo eléctrico y la competencia internacional, así como determinadas áreas de alimentación y bebidas ante cambios en patrones de consumo.
Aun así, su mensaje de fondo es constructivo para la renta variable. “Hay motivos para pensar que la bolsa puede seguir haciéndolo bien”, resume , apoyándose tanto en los fundamentales empresariales como en el contexto macro y los flujos de inversión.
Con este posicionamiento, la gestora defiende que, pese a los máximos recientes, el mercado español aún no ha agotado su potencial y que 2026 podría seguir ofreciendo oportunidades para los inversores que busquen exposición selectiva a sectores cíclicos y compañías de menor capitalización.
El papel de las small caps
Más allá de los sectores, la gestora pone el foco en las pequeñas y medianas compañías españolas. Subraya que el descuento frente a las grandes cotizadas se ha ampliado hasta niveles poco habituales: “El descuento de las pequeñas frente a las grandes es de un 22%” .
En términos de valoración, apunta que mientras el IBEX cotiza en torno a 14 veces beneficios, las small caps lo hacen a 11 veces, lo que podría favorecer un cierre de ese diferencial si se produce una rotación hacia activos más rezagados.
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