Nick King (Robeco): "Los ETFs activos son un complemento a los fondos de inversión, no un sustituto"
Durante años, el crecimiento de los ETFs fue casi sinónimo de gestión pasiva. Pero algo está cambiando. Los ETFs de gestión activa captaron en 2024 más del doble de cuota de nuevos lanzamientos respecto al mercado general de ETFs, y gestoras como Robeco están en el centro de esa transformación. Su gama de ETFs activos ya supera los 2.000 millones de euros en patrimonio, con el Robeco 3D Global Equity ETF como buque insignia al cruzar los 1.000 millones en tiempo récord.
Para entender qué hay detrás de este fenómeno, hablamos con Nick King, Head of ETFs de Robeco, responsable de la estrategia y desarrollo de la gama de fondos cotizados de la gestora holandesa. King explica por qué los ETFs activos están ganando terreno, quién los compra, qué aporta el enfoque 3D investing —rentabilidad, riesgo y sostenibilidad— y cuál es el papel que puede jugar este tipo de producto en una cartera a largo plazo.
Durante años, pareció que el crecimiento de los ETFs estaba ligado exclusivamente a la gestión pasiva. ¿Por qué cree que los ETFs activos están ganando tanto protagonismo ahora? ¿Qué ventajas ofrece el formato ETF para las estrategias activas frente a los fondos tradicionales?
Históricamente, los ETFs se utilizaban principalmente para ofrecer exposiciones de seguimiento de índices. Sin embargo, los inversores están adoptando cada vez más los ETFs para acceder a estrategias activas. Aunque este segmento sigue siendo relativamente pequeño, se está expandiendo rápidamente, creciendo a más del doble de la tasa del mercado de ETFs en general y captando una proporción creciente de nuevos lanzamientos y entradas de capital.
Este cambio está impulsado por la evolución de las preferencias de los inversores. Los inversores buscan hoy soluciones de inversión transparentes, accesibles y líquidas con potencial para generar outperformance. Los ETFs activos combinan la eficiencia y la comodidad del wrapper ETF con investigación de inversión avanzada e innovación. Esto los convierte en un vehículo atractivo para distribuir estrategias activas en un formato moderno y escalable.
¿Cree que los ETFs activos acabarán sustituyendo a los fondos tradicionales en las carteras de los inversores, o serán más bien un complemento? ¿En cuánto tiempo cree que se producirá esa estandarización?
En Robeco servimos a clientes institucionales y mayoristas en una amplia gama de mercados, y observamos que las preferencias por los wrappers de inversión varían en función de las necesidades del cliente, los entornos regulatorios y los casos de uso.
Vemos los ETFs activos como un complemento a los fondos de inversión tradicionales, no como un sustituto. Ofrecer nuestras capacidades a través del wrapper ETF amplía la elección del cliente y permite a los inversores acceder a nuestras estrategias en un formato que se adapta a sus requisitos específicos.
Dicho esto, estamos viendo un segmento creciente de clientes con una clara preferencia por los ETFs, junto con la aparición de nuevos canales de distribución que favorecen este formato. Con el tiempo, es probable que los ETFs jueguen un papel cada vez más relevante en las carteras, pero la coexistencia con las estructuras tradicionales seguirá siendo importante en el futuro previsible.
Su gama de ETFs activos ya supera los 2.000 millones de euros en patrimonio. ¿Quién está comprando estos ETFs activos ahora? ¿Qué tipo de inversor tiene más interés y dónde ve el mayor potencial de crecimiento?
La demanda de nuestros ETFs activos proviene principalmente de propietarios de activos institucionales y selectores de fondos profesionales. Estos inversores suelen utilizar los ETFs como bloques de construcción dentro de carteras multiactivo y están asignando cada vez más a ETFs activos en lugar de a exposiciones puramente pasivas.
Buscan productos que puedan lograr rentabilidades por encima del mercado manteniendo la diversificación, la transparencia y cierto grado de predictibilidad en los resultados de la cartera. A medida que este caso de uso sigue evolucionando, vemos un fuerte potencial de crecimiento en áreas donde los inversores buscan mejorar los retornos sin aumentar significativamente la complejidad ni el coste.
Hay un ETF activo en su gama, el Robeco 3D Global Equity ETF, que ha destacado tras superar los 1.000 millones de euros en patrimonio en un tiempo relativamente corto. ¿Qué explica este éxito?
El éxito del Robeco 3D Global Equity ETF tiene sus raíces en la solidez y la experiencia del equipo de renta variable cuantitativa de Robeco, que cuenta con más de 20 años de experiencia en la gestión de estrategias de índice mejorado. Durante este período, el equipo ha construido un sólido historial, avanzando continuamente en sus capacidades de investigación y técnicas de construcción de carteras.
Los ETFs 3D extienden este enfoque contrastado al formato ETF, ofreciendo una outperformance consistente y significativa respecto al índice de referencia. Los inversores valoran esta combinación de inversión sistemática, investigación robusta y resultados fiables dentro de un vehículo transparente y líquido.
El ETF invierte en unas 400 empresas de mercados desarrollados y tiene como objetivo batir al MSCI World. ¿Qué aporta de más frente a un ETF que replica el índice?
Mientras que un ETF tradicional busca replicar un índice, los ETFs 3D Equity están diseñados para ofrecer una exposición amplia al mercado con el objetivo de generar retornos superiores y una gestión del riesgo mejorada.
La estrategia selecciona y filtra valores de forma sistemática utilizando factores con respaldo académico, potenciados por la investigación propia de Robeco. El resultado es una cartera que mantiene una diversificación similar a la del índice, pero está posicionada para batirlo mediante una selección de valores disciplinada y basada en datos.
Este enfoque refleja la filosofía de larga trayectoria de Robeco de combinar perspectivas académicas, modelización cuantitativa y una rigurosa gestión del riesgo en la construcción de carteras.
Este ETF habla de invertir en tres dimensiones: rentabilidad, riesgo y sostenibilidad. ¿Por qué considera que la sostenibilidad debe analizarse al mismo nivel que el riesgo y la rentabilidad? Muchos inversores pueden ver la sostenibilidad como una restricción que podría limitar los retornos. ¿Qué les diría?
Los marcos de inversión tradicionales se centran en equilibrar riesgo y rentabilidad para optimizar los resultados financieros. El enfoque 3D Investing parte de esta base incorporando la sostenibilidad como una tercera dimensión, reconociendo que los factores de sostenibilidad pueden ser impulsores clave del rendimiento y la resiliencia a largo plazo.
Al integrar la sostenibilidad junto al riesgo y la rentabilidad, podemos evaluar las empresas no solo por sus características financieras, sino también por la eficacia con la que gestionan los factores medioambientales, sociales y de gobernanza. Esto proporciona una visión más completa de los riesgos y oportunidades futuros.
Es importante destacar que este enfoque está diseñado para optimizar las tres dimensiones de forma simultánea. En lugar de tratar la sostenibilidad como una restricción, la vemos como una fuente adicional de información que puede mejorar la toma de decisiones, permitiéndonos perseguir objetivos de sostenibilidad sin comprometer la rentabilidad financiera.
Por último, ¿qué papel debería jugar un ETF activo global como este en la cartera de un inversor a largo plazo?
El ETF 3D Equity está bien posicionado para servir como bloque de construcción central en una cartera de inversión a largo plazo. Ofrece una exposición amplia y diversificada a la renta variable global, al tiempo que aspira a generar una outperformance consistente mediante un enfoque disciplinado y con gestión del riesgo.
Para los inversores a largo plazo, el atractivo reside en combinar los beneficios de la participación en el mercado de renta variable con el potencial de obtener retornos incrementales, sin aumentar significativamente la complejidad. La estructura ETF añade ventajas adicionales: transparencia, liquidez y facilidad de implementación.
Descubre más sobre los ETF activos de Robeco
Te puede interesar
Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
Descubre los mejores brókers y exchanges de 2026
Te contamos los mejores exchanges de criptomonedas y los mejor brókers para empezar a invertir online.