Y después de todo lo que se ha hablado sobre una posible recesión económica global, finalmente ésta no se espera por lo menos hasta 2025. Esto es, al menos, lo que piensan el 31% de los gestores de fondos de inversión en la última encuesta de Bank of America.
Tal y como puede apreciarse en el gráfico de arriba, la última encuesta revela un declive en la preocupación por una recesión global. Si bien en la encuesta de julio entre estos gestores (que gestionan 545.000 millones de dólares de patrimonio en total) la opción mayoritaria (25%) era que esperaban una recesión en el último trimestre de 2023, este sentimiento negativo parece haberse dado la vuelta.
Ahora, el porcentaje de gestores que esperan una recesión para 2023 ha caído en solo un mes al tercer puesto con un 13%. ¿Y cuál es la opción más votada ahora? Pues el 31% de los gestores no esperan una recesión global ¡en los próximos 18 meses!
Más optimismo, pero con precaución
Eso sí, a pesar de que la opción más votada sea esta, el porcentaje total de gestores que esperan una recesión en los próximos 12 meses sigue siendo mayor que los que no lo esperan, pero con la opción "optimista" ganando terreno rápidamente: ahora es el 41% de los gestores los que no esperan en un año la recesión, una proporción no vista desde junio de 2022.
Un 65% de los gestores, eso sí, sigue esperando un aterrizaje suave para la economía mundial, el escenario central de los últimos meses, mientras que un 20% predice un aterrizaje más abrupto. Curiosamente crece del 4% al 9% el porcentaje de gestores que directamente piensan que ni hará falta un aterrizaje de la economía.
La inflación, el "monstruo final"
En cuanto a las amenazas más prominentes, la inflación mantiene su posición con un 45% de respuestas, igualando el porcentaje de julio. La recesión global, que antes ocupaba el segundo lugar, ha cedido ante la situación geopolítica, destacada por el 14% de los encuestados como la principal inquietud.
¿Y una crisis crediticia es posible? ¿Y por dónde llegaría? Pues según los participantes, los mayores riesgos para una crisis crediticia están en el sector inmobiliario de Estados Unidos y la zona euro, seguido por la banca en la sombra estadounidense y, en tercer lugar, el sector inmobiliario chino.
Tal es esta crecida de optimismo entre los gestores de fondos, que los niveles de efectivo en cartera han caído del 5,3% al 4,8%, una proporción que no se veía en 21 meses. Esto quiere decir que los gestores están comprando más activos que hace unos meses, están "moviendo el dinero".
Esperan bajadas de tipos en 2024
Por último, a pesar de la mejora en las expectativas de crecimiento, existe todavía un gran consenso entre los gestores de que la inflación disminuirá aún más en los próximos 12 meses, algo que según ellos impulsaría a un recorte de tipos en 2024.
De hecho, el porcentaje neto de gestores que esperan que los tipos sean en un año mayores al os que hay ahora está en mínimos desde noviembre de 2008.
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