Previsiones del euríbor para 2026 y 2027

¿Cuál es la previsión del euríbor para 2026 y 2027? El euríbor a 12 meses ha cerrado septiembre con una media del 3,247%, casi tres décimas más que en agosto (2,954%) y más de un punto por encima de septiembre del año pasado (2,172%). Es el tercer mes seguido de subidas y el nivel más alto desde julio de 2024. En el día a día llegó a tocar el 3,379% el 25 de septiembre.

Dicho de otra forma: el 3% que a principios de año parecía un techo lejano ya ha quedado claramente atrás, y las previsiones con las que arrancamos 2026 se han quedado cortas. Para los hipotecados a tipo variable es una mala noticia. En una hipoteca de 150.000 euros a 25 años (euríbor + 1%) que se revise con el dato de septiembre, la cuota pasa de unos 725 a unos 812 euros: casi 88 euros más al mes que en la revisión de hace un año. Son unos 1.050 euros más al año. 

La cara buena la ve el ahorrador: productos como las cuentas remuneradas vuelven a pagar algo más.

¿Qué ha pasado? Que el BCE ha vuelto a subir tipos. El 10 de septiembre elevó el tipo de depósito 25 puntos básicos, hasta el 2,50%, en su segunda subida del año tras la de junio. El motivo es la inflación: en agosto se situó en el 3,2% en la eurozona, la más alta en tres años, empujada por la energía, que se encarece más de un 14% en un año. El propio BCE espera que la inflación cierre 2026 en torno al 3% y no vuelva al objetivo del 2% hasta finales de 2027. Lo que no hizo fue prometer nada: decidirá "reunión a reunión".

Para que lo veas claro, esta tabla es una estimación orientativa de cómo quedaría la cuota de una hipoteca que firmaras ahora, según por dónde se mueva el euríbor. El escenario "Sube" (3,60%) es, más o menos, donde el mercado espera el euríbor a final de año. Tu caso real dependerá del capital pendiente y de los años que te queden: cuanto más al principio estés de tu hipoteca, más notarás cualquier movimiento; en la recta final, la cuota apenas cambia.

Previsión del euríbor 2026: ¿hasta dónde puede subir?

Las casas de análisis siguen yendo por detrás del mercado. Para cierre de 2026, el panel de Funcas situaba el euríbor en el 2,75%, CaixaBank Research cerca del 2,89% y Bankinter entre el 2,65% y el 2,75%: todos esos niveles ya están superados. Para finales de 2027, las previsiones publicadas siguen apuntando a una bajada (Bankinter lo ve entre el 2,55% y el 2,65%, Funcas en el 2,54% y CaixaBank Research en el 2,26%), pero se hicieron antes de las subidas de tipos de junio y septiembre. Lo normal es que las veamos revisadas al alza en las próximas semanas.

Mientras tanto, lo más útil es mirar lo que descuenta el mercado, que se mueve en tiempo real. Hay dos termómetros. El primero son los futuros del euríbor a 3 meses que cotizan en ICE: encadenando los contratos trimestrales se construye la curva implícita del euríbor a un año vista. El segundo es la curva forward del €STR, el tipo a un día de la eurozona que publica el BCE, sumándole el diferencial habitual con el euríbor.

Según nuestra estimación con datos del 29 y 30 de septiembre, el mercado da alrededor de un 22% de probabilidad a una subida en la reunión del 29 de octubre, pero casi un 90% a que en diciembre los tipos estén ya más altos que hoy. En total, descuenta casi un punto de subidas (unas cuatro de 25 puntos básicos) en las próximas nueve reuniones, que llevarían el tipo de depósito al entorno del 3,2% en marzo de 2027 y cerca del 3,45% en otoño de 2027.

Trasladado al euríbor a 12 meses, las curvas lo sitúan en torno al 3,6% a finales de 2026 (en una horquilla del 3,5% al 3,7%) y cerca del 3,8% a mediados de 2027 (del 3,55% al 4%). Para otoño de 2027 la estimación también ronda el 3,8%, aunque a tanta distancia la horquilla se abre mucho, del 3,5% al 4,1%. Es decir, el mercado no espera que el euríbor empiece a bajar en 2027: lo que descuenta es que siga subiendo poco a poco y se quede alto durante más tiempo.

Ojo, porque no todo el mundo compra ese escenario. Gestoras como PIMCO, AllianceBernstein o BlackRock creen que el mercado se está pasando de agresivo y que el BCE subirá menos de lo que se descuenta, como contamos en nuestro análisis de la reunión del BCE. Y conviene recordar que estas expectativas se mueven a diario con cada dato de inflación y cada reunión: son una foto, no una promesa.

El calendario está claro: el BCE se vuelve a reunir el 29 de octubre, sin nuevas proyecciones, y el 17 de diciembre, ya con previsiones actualizadas. Otro dato a vigilar: la media de octubre, que se conocerá a principios de noviembre, es la que marcará muchas de las revisiones de final de año.

Qué factores marcarán los próximos meses

El mercado sigue pendiente de un dato: la inflación. Y ahora mismo, sobre todo, del petróleo, que por las tensiones en Oriente Medio se mueve en torno a los 100 dólares por barril. Cualquier repunte de la energía encarece toda la cadena y acaba llegando a los precios.

Por ejemplo, si al transportista le sube el combustible, encarece sus servicios; la tienda lo repercute en sus productos; y el ciudadano, al ver subir la cesta de la compra, pide subidas de sueldo para no perder poder adquisitivo.

Todo eso se convierte en más inflación, que aleja al BCE de su objetivo y puede llevarle a seguir subiendo tipos. Pero el BCE también tiene que vigilar el otro lado de la balanza: la economía de la eurozona crece poco (prevé un 0,9% este año) y subir demasiado podría frenarla. Por eso hay una señal que mira con lupa: si la subida de la energía empieza a contagiarse a los salarios y a los servicios, los llamados "efectos de segunda ronda".

Así que la clave para saber si el euríbor se estabiliza en la zona del 3,2%-3,4%, sigue subiendo hacia el 3,6% como descuenta el mercado o empieza a relajarse está en los datos de inflación de octubre y noviembre y en el precio de la energía de las próximas semanas.

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