El oro ha alcanzado máximos históricos en 2025, impulsado por una combinación de factores macroeconómicos y geopolíticos. La percepción de que los bancos centrales han perdido independencia frente a presiones políticas, la incertidumbre económica, las tensiones geopolíticas y la volatilidad en los mercados financieros han incrementado la demanda de activos refugio como el oro.
El precio del oro llegó a situarse en los 4.530 dólares el pasado 26 de diciembre, pero la cotización se ha moderado ligeramente en las sesiones posteriores. Este miércoles 31 de diciembre el oro cotiza en torno a 4.328 dólares por onza, según Trading Economics. Si se echa la vista atrás, el 1 de enero de 2025, el oro se situaba en 2.708 dólares por onza.
Se ha producido una subida de casi un 65% del valor de este metal en el año 2025. Aquí puedes encontrar ETFs que reflejan el valor de metales preciosos como el oro.
¿Qué ocurrirá con la cotización del oro en 2026?
La gran pregunta para 2026 es si el oro será capaz de mantener esta dinámica al alza y seguir consolidándose como el principal refugio frente a la inflación, la incertidumbre geopolítica y la inestabilidad de otros activos financieros.
Los resultados de una encuesta a directores de inversión realizada por la gestora suiza Swisscanto Asset Management International en diciembre reflejan esta confianza en el oro. Los directores de inversión (CIO) de instituciones financieras suizas sitúan al oro entre los activos preferidos, incluso tras el fuerte rally vivido por este activo en 2025.
Solo el 8% de los directores de inversión espera que el precio del oro disminuya en los próximos seis meses y ninguno proyecta valores por debajo de 3.500 dólares por onza, mientras que casi un tercio anticipa que el metal superará los 4.500 dólares por onza en ese horizonte.
Estos datos muestran que, a pesar del elevado precio actual, los directores de inversión siguen considerando que el oro continuará desempeñando un papel como activo estratégico y de refugio.
¿Qué piensan las gestoras sobre el oro en 2026?
Las grandes gestoras de activos internacionales ya han realizado sus predicciones para 2026, donde la mayoría ha destacado el gran papel que mantendrá el metal precioso como activo estratégico el próximo año.
La gestora suiza Vontobel ha subrayado que “la percepción de una menor independencia de los bancos centrales favorece al oro frente a otras materias primas”, reforzando la demanda de activos refugio ante posibles errores macroeconómicos.
Asimismo, la gestora británica Schroders ha señalado que el oro ha registrado alzas significativas en 2025 y ha estimado que para 2026 podría subir entre 10% y 15%, hasta situarse alrededor de 4.500 dólares por onza. “Las compañías mineras de oro ofrecen una vía atractiva para capturar la revalorización del metal, dado que la oferta es relativamente estática frente a la demanda sostenida”, ha explicado Matthew Michael, analista de la gestora.
Por su parte, J. Safra Sarasin ha mantenido una visión constructiva para el oro, observando que factores como un dólar más débil y los recortes previstos de tipos de interés favorecen el metal, aunque reconoce la posibilidad de fases de consolidación tras subidas intensas.
Por otro lado el banco privado suizo Julius Baer ha señalado que el debilitamiento de algunos indicadores de consumo en Estados Unidos y los recortes proyectados de la Reserva Federal refuerzan la visión positiva sobre el oro, mientras que la continuidad de compras por parte de bancos centrales en economías emergentes sostiene la demanda estructural del metal.
Finalmente, Goldman Sachs y Bank of America han proyectado subidas significativas para el oro en 2026, situando sus previsiones en 4.900 y 5.000 dólares por onza, respectivamente. Más allá de sus pronósticos, estas instituciones también ejercen influencia directa sobre el mercado, ya que la asignación de fondos de clientes institucionales a ETFs de oro, derivados y posiciones físicas puede generar presión alcista sobre los precios, especialmente en un contexto de liquidez elevada y creciente demanda de refugio.
Sus decisiones estratégicas se sustentan en factores macroeconómicos como déficits fiscales elevados, aumento de la deuda, expectativas de recortes de tipos de interés en Estados Unidos y un dólar más débil, así como la continua incertidumbre geopolítica.
La combinación de estos elementos refuerza el oro como activo refugio y herramienta de cobertura, y convierte a estas entidades en actores con capacidad real de mover los flujos de inversión globales en metales preciosos.
Bank of America también ha advertido sobre posibles correcciones a corto plazo tras el fuerte rally reciente, señalando que la continuidad de compras de oro por parte de bancos centrales y la exposición de inversores institucionales consolidan la tendencia alcista, aunque con posibles fases de consolidación intermedias.
¿Qué ocurrirá con la plata y el cobre en 2026?
Recientemente, el IEB ha publicado sus perspectivas para la economía mundial en 2026, elaboradas por el economista Aurelio García del Barrio, donde ha destacado la evolución de la plata y el cobre.
Los precios de la plata han subido un 18% en el tercer trimestre de 2025, impulsados por la demanda de ETFs, la actividad industrial y los bajos inventarios en la Bolsa de Metales de Londres. La institución ha previsto que continúe siendo demandada tanto como activo refugio como insumo clave en energía renovable y semiconductores.
En cuanto al cobre, los precios han aumentado un 3% en el tercer trimestre de 2025, apoyados por interrupciones de producción y el crecimiento en tecnologías renovables y vehículos eléctricos. En este caso, el economista ha previsto un incremento moderado de la demanda y de la oferta en 2026, con precios estables que reflejan un equilibrio entre ambos factores.
¿Seguirán los bancos centrales comprando oro?
Otra de las principales razones detrás del rally del oro han sido las compras realizadas por los bancos centrales. ¿Seguirá ocurriendo en 2026? Los expertos han pronosticado que los bancos centrales seguirán desempeñando un papel estructural en la demanda global de oro durante el próximo año.
Economías como China, India y Arabia Saudí continúan incrementando reservas de oro como parte de estrategias de diversificación y reducción de la dependencia del dólar. Así se puede ver en las encuestas del World Gold Council, donde se muestra que muchos bancos centrales planean aumentar sus reservas en los próximos años, apoyando así la demanda estructural.
Además de las autoridades monetarias, los inversores particulares, especialmente en Asia, mantienen interés en el oro como refugio frente a la incertidumbre económica.
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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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