Bankinter descarta una burbuja en la IA, pero avisa: el problema está en las no cotizadas

El equipo de análisis y mercados de Bankinter ha descartado la posibilidad del estallido de una burbuja dentro de la inteligencia artificial el próximo año, según ha señalado la entidad en una rueda de prensa celebrada este miércoles. Sin embargo, el principal problema viene de la mano de las empresas no cotizadas del sector, ha advertido Juan Moreno, miembro del equipo de análisis de la entidad.

Los expertos han detectado la especulación en la parte no cotizada del sector. Las compañías que salgan a bolsa en 2026 lo harán con valoraciones que "generan dudas", ha anticipado Moreno. Estas dudas han surgido debido a que "no generan beneficio a día de hoy" y sus niveles de deuda son "más bien elevados".

Open AI, Anthropic, Mistral y xAI son las empresas que está previsto que empiecen a cotizar en bolsa en 2026 mencionadas por el experto. El debut bursátil de alguna de estas compañías podría generar algo de ruido en el mercado en 2026, según ha incidido Moreno.

Por ello, ha descartado que las grandes compañías cotizadas de inteligencia artificial estén sobrevaloradas. "Creemos que no hay una sobrevaloración en inteligencia artificial. Los resultados empresariales dan soporte a las valoraciones de estas compañías", han asegurado desde el equipo de estrategia del banco.

Además, han destacado que estas empresas "tienen posiciones de caja neta muy significativas, con lo cual nada tiene que ver esto con lo que pasó en su momento en la burbuja de las puntocom", han comentado desde la entidad.

Dentro de este sector, Bankinter ha señalado a Oracle: "Es una compañía tradicionalmente de software que se está reinventando a sí misma convirtiéndose hacia este segmento y dentro de esa reconversión y esa reinvención, está generando un proceso de inversión muy elevado y con mucha deuda", ha señalado Juan Cuesta, miembro del equipo de análisis del banco.

EEUU desacelera, pero sigue "saludable"

Los expertos también han hablado de las perspectivas macroeconómicas de Estados Unidos. El equipo de análisis ha pronosticado un crecimiento en torno al 2% en la economía americana en 2026. En su opinión, la confusión sobre la aplicación de los aranceles y cuándo se llevarán a cabo ha ejercido “cierta erosión” sobre el producto interior bruto americano, ha señalado Ramón Forcada, director del equipo de análisis y mercados de Bankinter.

Por ello, la entidad ha elevado su pronóstico sobre la prima de riesgo de EEUU hasta en 100 puntos básicos. Esto se debe a dos factores: el relevo de Jerome Powell en la presidencia de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) y las elecciones de medio mandato de noviembre. "Puede generar ciertas dudas en cuanto a la independencia de la Fed y sobre la posibilidad de que se puedan equivocar en exceso de bajadas de tipos", ha señalado Forcada.

¿Qué pasará con los tipos de interés en EEUU en 2026? "El año que viene podríamos ver dos o incluso tres bajadas de tipos adicionales por parte de la Fed", ha señalado el directivo.

Pese a los riesgos mencionados anteriormente, Bankinter ha definido al mercado estadounidense como "bastante atractivo". La entidad ha estimado un crecimiento del 13% en beneficios empresariales para 2026 y un potencial bursátil del 17%. Además, en el último trimestre se han revisado los resultados empresariales un 4% al alza.

Bankinter se muestra cauto con Europa

En Europa, el equipo de análisis y mercados ha previsto un escenario "más plano" en tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE). "Probablemente se mantendrán en niveles del 2% y 2,15% durante todo 2026", ha señalado Forcada. En caso de haber un movimiento por parte de la autoridad monetaria europea, se espera que "sea al alza". Sin embargo, ha incidido en que ese movimiento es "imposible" de anticipar.

Al igual que en el caso americano, el equipo de Bankinter ha previsto una tendencia positiva en términos de beneficios en el Viejo Continente. "Se espera un crecimiento del 11% para el año que viene", han señalado en la rueda de prensa.

El equipo de análisis ha detectado un "potencial razonable" en la renta variable europea. Aún así, el experto ha adoptado un enfoque prudente respecto a la región. Esta visión se debe al entorno macroeconómico y a los riesgos geoestratégicos aún latentes como el conflicto en Ucrania y la guerra en Oriente Medio.

La firma ha situado el potencial bursátil de Europa para 2026 en el 9%. El experto ha señalado que este margen es "suficiente pero no excesivo" para justificar una sobreponderación en cartera.

Pese al menor potencial bursátil que ofrece Europa frente a EEUU, el equipo ha mantenido la confianza en el mercado español. "Dentro de Europa nos gusta más España", han señalado. Según su análisis, este mercado se ha apoyado en sectores como banca, utilities (servicios básicos) y lujo. También ha destacado a Inditex como uno de los valores con mejor posicionamiento para el próximo ejercicio.

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