La inflación toma el relevo de los resultados en Bolsa | Resumen diario de mercados
Los débiles datos de empleo reducen las expectativas de subidas de tipos
Los beneficios empresariales siguen sorprendiendo y la IA impulsa a las tecnológicas
Empleo, inflación y Oriente Medio marcan una semana en la que la macro toma el relevo
Las bolsas europeas arrancan la sesión de este lunes con un tono plano (Eurostoxx 50, +0,04%). En España, el Ibex 35 se apunta una caída del 0,27% al inicio de la semana, mientras que los futuros americanos se muestran al alza tanto en el S&P 500 (+0,12%) como en el Nasdaq 100 (+0,2%). En Asia, el tono es positivo con el Kospi coreano subiendo un +0,64% y el Nikkei 225 japonés más de un 2%.
Los mercados financieros afrontan una nueva semana cerca de máximos históricos y con pocos movimientos, después de que los débiles datos de empleo de Estados Unidos hayan vuelto a cambiar las expectativas sobre los próximos pasos de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). Ahora, con una temporada de resultados que pierde intensidad, el mercado tiene una nueva prueba por delante: la inflación estadounidense de julio.
En renta variable, los beneficios empresariales están sorprendiendo al alza, la inteligencia artificial continúa impulsando a buena parte del sector tecnológico y el mercado laboral estadounidense pierde fuerza. Pero las valoraciones también son más exigentes y Oriente Medio sigue recordando a los inversores que el petróleo puede cambiar rápidamente el guion.
📈 Máximos en bolsa
Las bolsas comienzan la sesión planas o con ligeras caídas después de una semana en la que varios de los principales índices han alcanzado nuevos máximos. Renta 4 Banco destaca este lunes que el S&P 500 ha cerrado su mejor semana desde abril y ha marcado un nuevo máximo histórico. Detrás están unos datos laborales estadounidenses mucho más débiles de lo esperado, que reducen la presión sobre la Fed para subir tipos, pero también unos resultados empresariales extraordinariamente fuertes.
Con cerca del 88% del S&P 500 habiendo presentado sus cuentas, el 86% ha superado las estimaciones de beneficio por acción (BPA), según los datos recogidos por Renta 4. La sorpresa positiva alcanza el 29,2%.
Javier Cabrera, analista de XTB, también pone el foco en los beneficios: explica que el consenso incluso ha elevado un 3,2% su estimación de BPA para el conjunto de 2026. Su lectura es que el mercado descuenta una prolongación del crecimiento de los beneficios, especialmente en tecnología y comunicación.
Eso sí, Renta 4 Banco recomienda prudencia: "Recomendamos no perseguir unos máximos que dependen de una concentración de subidas en muy pocos valores y sectores". La firma cree que el verano puede ofrecer oportunidades precisamente si aumenta la volatilidad.
🤖 La IA vuela, pero ya no basta con superar expectativas
Pocas historias reflejan mejor el momento actual del mercado que la inteligencia artificial. Cabrera señala que el índice SOX de semiconductores ha avanzado más de un 8% tras disiparse parte de las dudas sobre la demanda relacionada con la IA.
Un ejemplo de ello es Palantir. La empresa estadounidense de software ha incrementado sus ingresos en un 93% interanual y sus acciones se han disparado casi un 30% tras presentar resultados récord, según XTB. Pero el mercado también está poniendo el listón muy alto. AMD incrementó sus ingresos un 50% y superó las previsiones del consenso, pero sus acciones cayeron un 7%.
El propio Cabrera, de XTB, advierte del problema: "Algunos inversores están empezando a descontar unas expectativas en ocasiones difícilmente conseguibles".
🇺🇸 La Fed recibe un inesperado balón de oxígeno
La otra gran historia está en el mercado laboral. Las nóminas no agrícolas estadounidenses han mostrado una destrucción de 23.000 empleos frente a los 80.000 nuevos puestos que esperaba el mercado.
XTB recuerda que hace solo una semana el mercado otorgaba un 67% de probabilidad a una subida de 25 puntos básicos de la Fed en septiembre. Esa probabilidad se ha reducido al 44%.
Cabrera resume el nuevo escenario así: "La Fed podría ver en la debilidad del mercado laboral una vía de escape para no subir los tipos de interés y que la inflación comience a desacelerarse sin ninguna subida de tipos adicional este año".
Aquí aparece la siguiente cita marcada en rojo en el calendario. Este miércoles se publica el IPC estadounidense de julio. Renta 4 espera un avance mensual del 0,1% en la tasa general y del 0,2% en la subyacente.
XTB considera este dato especialmente relevante después del deterioro del empleo: una inflación por encima de lo previsto devolvería a la Fed al incómodo dilema entre combatir los precios o proteger el mercado laboral.
🛢️ Oriente Medio sigue siendo la gran variable imprevisible
La energía completa el puzzle. Renta 4 Banco señala que siguen sin producirse avances significativos para la reapertura del Estrecho de Ormuz y que las exigencias planteadas por Irán se consideran inaceptables para Estados Unidos.
Íñigo Isardo, director de gestión cuentas minoristas en Link Gestión también pone el foco este lunes en las noticias negativas procedentes de Oriente Medio y señala que el petróleo vuelve a subir tras nuevos ataques a refinerías.
XTB es escéptica sobre una solución definitiva. "Nosotros somos escépticos y pensamos que más allá de algún anuncio rimbombante de los que le gustan a Trump, no va haber un acuerdo de paz definido ni la apertura del estrecho de Ormuz", incide Cabrera.
Sin embargo, XTB apunta una paradoja interesante: quizá al mercado le baste por ahora con las expectativas de distensión. Si el crudo deja de presionar al alza, también pueden moderarse las expectativas de inflación y facilitarse el trabajo de la Reserva Federal.
🥇 El oro vuelve al radar
Ese cambio de expectativas monetarias ha impulsado también al oro, que según XTB ha repuntado más de un 7% durante la última semana. La relación no es sencilla. Un menor riesgo de subidas de tipos favorece al metal precioso, pero si el debilitamiento laboral termina reduciendo el consumo y la inflación, parte de su atractivo como protección frente a las subidas de precios también podría disminuir.
Por eso Cabrera concluye que "todavía no está nada clara la dirección que puede tomar el oro en los próximos meses" y vincula su evolución tanto al escenario macroeconómico como a Oriente Medio.
Link Gestión, por su parte, señala este lunes que el oro se mantiene estable mientras la plata repunta y las criptomonedas continúan avanzando.
🗓️ Del Sentix al IPC: qué vigilar esta semana
La primera referencia llega este lunes con el índice Sentix de confianza inversora de la eurozona, según destacan tanto Renta 4 como Link Gestión. Después llegará una batería mucho más importante. Link Gestión señala las lecturas de inflación de Alemania, Italia, España y Francia, el producto interior bruto (PIB) del segundo trimestre del Reino Unido y la segunda estimación del PIB de la eurozona.
Renta 4 también destaca las ventas minoristas estadounidenses de julio y el índice preliminar de confianza de la Universidad de Michigan del mes de agosto.
En el frente empresarial, la temporada se tranquiliza. Renta 4 señala a Alcon y Barrick Gold entre las compañías que publican este lunes, mientras que durante la semana llegarán, entre otras, E.ON, Vestas, Antofagasta, Applied Materials y Deere.
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