Un mercado laboral debilitado reduce el riesgo de que la inflación se arraigue

Las encuestas empresariales de julio mostraron que los mercados laborales en Europa siguen débiles, lo que deja a los trabajadores con menor poder de negociación y limita las presiones salariales que, de otro modo, podrían trasladarse a una inflación de precios más generalizada. Como resultado, aunque las oscilaciones de los precios de la energía seguirán impulsando la volatilidad de la inflación general en los próximos meses, no esperamos un traspaso significativo a la inflación subyacente. La debilidad del mercado laboral es especialmente evidente en el Reino Unido, donde las encuestas de empleo del sector servicios continúan firmemente en terreno contractivo, marcando el tramo más largo desde la Crisis Financiera Global. En definitiva, este contexto da a los bancos centrales margen para ser pacientes y centrarse en la evolución a medio plazo, en lugar de reaccionar a la volatilidad de corto plazo de la inflación general.

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Noticias económicas: Bloomberg.
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Flujos de fondos: ICI.
Rentabilidades de los bonos: JPMorgan EMBIG OAS over Treasuries ; Barclays Global Aggregate Corporate OAS; Barclays Global High Yield OAS y rentabilidades de la deuda pública. Fuente: Tullett Prebon Inflormation, UK Government Bonds 10 Year Note Generic Bid Yield; German Government Bonds 10 Year Debencher; Japan 10 Year Bond Benchmark; US Generic Government 10 Year Yield.
Materias primas: WTI y Brent reflejan el precio del crudo en $ por barril, el oro refleja el precio en $ por onza troy, el cobre refleja el precio en $ por libra.
Tipos:  tipo de interés bancario oficial del Banco de Inglaterra; tipo mínimo de puja del BCE para subastas de refinanciación a 1 semana; tipo objetivo de los fondos federales; tipo objetivo del Banco de Japón para el tipo de interés oficial a un día sin garantía; mejor tipo de interés para préstamos a 1 año del Banco de China.
Macro: porcentaje de variación interanual del IPC general; tasa anualizada de crecimiento del PIB intertrimestral ajustada por estacionalidad. 2088259c-eb5b-11f0-bd9e-e5a00aec65ff
Nota: Todas las rentabilidades de los índices reflejan rentabilidades totales en divisa local. *Duración = duración del índice. Tasa anualizada del PIB inter-trimestral con ajuste estacional.