Las pensiones en España, entre las más generosas del mundo pero de las menos sostenibles
Las pensiones en España ocupan el puesto 30 de 55 en el Índice Global de Pensiones Marsh CFA Institute 2026, con una puntuación de 63,3 sobre 100 y una calificación global de C+. Sin embargo, existe un contraste dentro del sistema español. Este es el séptimo del mundo en adecuación, es decir, en la capacidad de las pensiones para garantizar ingresos suficientes en la jubilación, pero cae hasta el puesto 50 en sostenibilidad.
Por otro lado, la puntuación de España retrocede medio punto respecto a los 63,8 de 2025 y se queda por debajo de la media del índice, que este año se sitúa en 65,3 puntos. El propio informe advierte de que diferencias de menos de dos o tres puntos no permiten afirmar que un sistema sea mejor que otro. Lo relevante está en el desglose.
Las pensiones en España, entre las más generosas del mundo
En el subíndice de adecuación (que pesa un 40% en la nota final), España obtiene 83 puntos y una calificación A. Se trata de la misma puntuación que en 2025 y muy por encima de la media del índice (66,5 puntos). Solo seis sistemas lo hacen mejor: Kuwait, Países Bajos, Francia, Emiratos Árabes Unidos, Dinamarca e Islandia.
El informe destaca dos fortalezas del sistema español: ofrece una sólida protección mínima a los mayores con menos recursos y mantiene elevadas tasas de sustitución netas. Esto significa que la pensión que se cobra representa una parte alta del último salario.
Este año, además, el índice ha cambiado la forma de medir esa tasa de sustitución. Ahora pondera en un 75% los ingresos en el momento de jubilarse y en un 25% los ingresos a los 80 años, con el fin de reflejar que la jubilación se alarga cada vez más.
Esa generosidad se traduce cada año en la revalorización de las prestaciones. Si quieres saber cuánto cambiará la tuya, aquí tienes lo que subirá tu pensión en 2027 si cobras 800, 1.200 o 2.000 euros y cómo funciona la subida de las pensiones en 2027 ligada al IPC.
El reto: un sistema de pensiones de los menos sostenibles
La otra cara está en el subíndice de sostenibilidad, que pesa un 35% en el índice. En este caso, España obtiene 33 puntos y una calificación E (la más baja de la escala) frente a una media de 55,4 puntos. Además, empeora respecto a los 34,2 puntos de 2025.
El informe atribuye el retroceso de España principalmente a dos factores:
- El aumento del gasto en pensiones como proporción del PIB.
- La caída del crecimiento económico real medio de los últimos siete años.
Solo cinco sistemas puntúan peor que España en sostenibilidad: Brasil, Argentina, Turquía, Italia y Austria. En total, seis de los 55 países analizados reciben una E en este apartado y España es uno de ellos. La sostenibilidad es, de hecho, el punto débil de la mayoría de sistemas. El propio informe la señala como la dimensión que más dificultades plantea a nivel global.
Qué propone el informe para mejorar las pensiones en España
En el tercer subíndice, el de integridad, España suma 74,3 puntos (B) y ocupa el puesto 38. El informe valora su regulación y la información a los partícipes, pero señala la baja cobertura de los planes de pensiones, tanto individuales como de empleo, pese a la ley aprobada en 2022 para impulsar estos últimos.
Para mejorar la valoración del sistema español, Marsh y CFA Institute plantean cuatro medidas:
- Ampliar la cobertura de los planes de pensiones de empleo mediante la afiliación o inscripción automática, con el objetivo de elevar las aportaciones y el patrimonio acumulado.
- Seguir aumentando la participación laboral a edades avanzadas, a medida que crece la esperanza de vida.
- Exigir que parte de la prestación de jubilación se cobre como renta periódica en la mayoría de los casos, en lugar de en forma de capital.
- Reforzar la protección de los partícipes de planes privados frente al fraude.
"El sistema español ofrece una buena protección a las personas mayores con menos recursos y mantiene tasas de sustitución elevadas", ha señalado el director de Investments y Retirement de Marsh España, Miguel Ángel Menéndez. Además, el experto sitúa el reto en avanzar hacia un modelo más sostenible, capaz de responder al envejecimiento de la población y garantizar las pensiones a largo plazo.
Mientras esas reformas llegan, quien quiera complementar su pensión pública por su cuenta tiene alternativas de bajo coste. Puedes ver una comparativa de los mejores planes de pensiones indexados y de roboadvisors.
2 planes combinados en 10 carteras
0,403% (0,355% gestión + 0,048% custodia)
493 millones
101 planes de pensiones, de los cuales 4 indexados
los indexados con menores comisiones 0,30%
No hay mínimo
Cómo quedan las pensiones de España frente a Europa
El índice global lo lidera Países Bajos con 85,8 puntos, seguido de Dinamarca (84,1) e Islandia (84). Junto con Singapur, Israel y Australia (que entra por primera vez en este grupo) son los seis sistemas con calificación A.
| País | Nota global | Calificación | Sostenibilidad |
|---|---|---|---|
| Países Bajos | 85,8 | A | 82,6 |
| Dinamarca | 84,1 | A | 84,8 |
| Reino Unido | 71,6 | B | 62,4 |
| Francia | 70,3 | B | 49,3 |
| Alemania | 67,9 | B | 47,2 |
| Portugal | 67,3 | B | 41,5 |
| España | 63,3 | C+ | 33,0 |
| Italia | 57,4 | C | 27,0 |
El patrón de España se repite en el sur de Europa: Francia, Portugal e Italia combinan buenas pensiones con una sostenibilidad comprometida. Dos países ilustran además la principal recomendación del informe para España: Irlanda sube dos puntos este año gracias a la inscripción automática en planes de pensiones que lanzó en enero e Italia estrenó también en enero un sistema de adhesión por defecto a los planes de empleo.
"Los datos muestran que incluso los sistemas mejor valorados deben seguir evolucionando; ningún sistema puede permitirse quedarse inmóvil ante estos cambios demográficos", ha afirmado el autor principal del informe y socio de Marsh Investments and Retirement, Tim Jenkins.
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