Petróleo, inflación y un Warsh más duro: claves en Bolsa | Resumen diario de mercados
La inflación vuelve al centro del mercado justo antes de las reuniones de la Fed y el BCE
Las tensiones en Oriente Medio complican el escenario para los bancos centrales
Las bolsas europeas encaran el último día de agosto con un tono ligeramente negativo (Eurostoxx 50, -0,2%), mientras el Ibex 35, índice de referencia de la Bolsa española, sigue un tono levemente alcista (+0,12%). El arranque dispar se extiende a Asia, donde el Kospi coreano sube un 0,4% y el Nikkei 225 japonés baja un 0,2%. Por su parte, los futuros americanos se muestran a la baja tanto en el S&P 500 como en el Nasdaq 100.
La jornada dará paso al mes de septiembre en forma de un cóctel que vuelve a resultar incómodo para los inversores: más tensión geopolítica, petróleo al alza y unos bancos centrales que tienen pocos motivos para relajarse.
Renta 4 Banco espera que las bolsas abran con ligeras caídas, después de que Wall Street terminara el viernes en negativo y de que el discurso de Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal estadounidense (Fed), en Jackson Hole haya reforzado las expectativas de una política monetaria más restrictiva. Link Gestión también anticipa una apertura a la baja en Europa por el incremento de las hostilidades en Oriente Medio.
Septiembre empezará con bastante tarea por delante. Inflación en Europa y empleo en Estados Unidos serán las dos grandes pruebas macroeconómicas de una semana en la que el mercado tendrá que decidir hasta qué punto puede convivir con tipos altos durante más tiempo.
🦅 Warsh enseña las garras
El primer foco está en la Fed. El mensaje de Kevin Warsh en Jackson Hole ha sido bastante menos complaciente de lo que podía esperar una parte del mercado. Según destaca Renta 4 Banco, Warsh ha confirmado que el objetivo de inflación del 2% es "firme y fijo" y considera que las condiciones financieras actuales no son restrictivas.
La reacción del mercado ha sido rápida. Renta 4 señala que la probabilidad descontada de una subida de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre ha pasado del 35% al 60%.
También XTB pone el foco en el giro restrictivo. Javier Cabrera considera que Warsh se encuentra en una posición complicada ante la combinación de inflación y debilidad del empleo. "Por ahora, se le percibe como un banquero con un tono predominantemente hawkish y comprometido con el control de la inflación", señala.
🛢️ Oriente Medio vuelve a echar gasolina a la inflación
El petróleo vuelve a complicar la ecuación. La escalada de tensión en Oriente Medio y las amenazas sobre el suministro a través del Estrecho de Ormuz impulsan el crudo al comenzar la semana. Renta 4 Banco advierte de que el repunte sostenido de las rentabilidades de la deuda está relacionado, entre otros factores, con "los riesgos inflacionistas del shock energético en el crudo y el gas".
Link Gestión coincide en señalar este frente como uno de los principales catalizadores de la sesión. Juan José Fernández-Figares, director de gestión de IICs espera que sean las noticias sobre posibles represalias de Irán y su impacto en el petróleo las que vayan marcando la dirección de los mercados europeos y estadounidenses.
Desde XTB, Javier Cabrera plantea el escenario de riesgo: "si los ataques se intensifican el precio del petróleo podría romper de nuevo los 100$ el barril".
🌡️ La inflación vuelve al centro del tablero europeo
Europa tampoco tiene precisamente resuelto su problema con los precios. Este lunes se conoce la lectura preliminar de inflación de agosto en Alemania y el 1 de septiembre llegarán las de Italia y el conjunto de la eurozona. Los datos publicados la semana pasada en España y Francia ya han mostrado un nuevo repunte.
Link Gestión señala que se espera que la inflación vuelva a acelerarse en estas economías, "alejándose del objetivo del 2%" y aumentando así la posibilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) vuelva a subir tipos en septiembre.
La fotografía española preocupa especialmente a XTB. La inflación preliminar de agosto, publicada ell pasado viernes, se ha situado en el 4,3% interanual, su nivel más elevado desde febrero de 2023. Para Cabrera, hay además un cambio relevante respecto a episodios anteriores: "la trayectoria general de los precios tendía a la baja; por el contrario, la inercia actual apunta hacia arriba".
Renta 4 Banco también sitúa la inflación como una de las referencias decisivas de la semana y recuerda que el mercado asigna una probabilidad elevada a una subida de tipos del BCE en septiembre.
💼 El empleo estadounidense tiene ahora mucho que decir
Si la inflación empuja a la Fed hacia un lado, el mercado laboral puede hacerlo hacia el contrario. La agenda empieza el martes con las vacantes JOLTS, continúa el miércoles con el empleo privado ADP y termina el viernes con el informe oficial de empleo de agosto.
Renta 4 Banco señala que la Fed parece dispuesta a priorizar a corto plazo su objetivo de inflación, aunque las revisiones de las nóminas estadounidenses siguen apuntando a un mercado laboral más débil.
También Link Gestión pone el viernes en rojo en el calendario. Fernández-Figares advierte de que, si el empleo vuelve a decepcionar, los inversores podrían empezar a descontar un escenario especialmente incómodo: una economía debilitada mientras la inflación continúa elevada.
XTB va un paso más allá. Cabrera considera que una nueva destrucción de empleo desplomaría las expectativas de subidas de tipos y dejaría a la Reserva Federal ante su peor dilema: elegir entre estabilidad de precios y mercado laboral.
📈 Beneficios sólidos, pero cuidado con perseguir los máximos
El contrapeso a todas estas incertidumbres sigue estando en las empresas. Renta 4 Banco recuerda que las bolsas llegan al final del verano apoyadas por unos beneficios empresariales sólidos, especialmente en tecnología y energía. Sin embargo, las rentabilidades elevadas de la deuda dificultan que el mercado pueda seguir expandiendo múltiplos indefinidamente.
XTB ofrece un buen ejemplo con Nvidia. La compañía ha vuelto a superar expectativas y ha proyectado un fuerte crecimiento futuro, pero Cabrera alerta sobre la elevada concentración de clientes y sobre la creciente circularidad de la financiación dentro del ecosistema de inteligencia artificial. Como resume el analista, "el problema no reside en lo que vaya a pasar este año o el que viene, sino en los próximos 5 años".
Entre las referencias empresariales de esta semana, Renta 4 Banco destaca los resultados de Palo Alto, Broadcom, Zscaler, Docusign, Costco y Lululemon, además del estreno bursátil previsto de Shein en Hong Kong. XTB también pone el foco en Broadcom, HP y Marvell.
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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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