Renta 4 Banco descarta una burbuja en la IA, pero alerta sobre dos empresas tecnológicas

Renta 4 Banco –matriz de Renta 4 Gestora– ha descartado la posibilidad de una burbuja bursátil en la inteligencia artificial que pueda estallar el próximo año. "2025 finaliza con ruido de burbuja", ha comentado Juan Carlos Ureta, presidente de la entidad, en una rueda de prensa celebrada esta semana en Madrid. Sin embargo, la firma ha considerado a la IA como clave para el nuevo ciclo de un crecimiento que los inversores "ya están empezando a descontar".

La IA "ha pasado de ser una moda pasajera a una tendencia estructural de inversión global", ha destacado Natalia Aguirre, co-directora de análisis del banco. Tras descartar la burbuja, la experta ha comentado que el sector podría estar entrando en un "súper ciclo que podría transformar industrias enteras".

Sin embargo, la directiva ha reconocido que "vamos demasiado rápido" para la fase del ciclo en la que se encuentra. Además, ha comentado que pese a que las valoraciones de las acciones tecnológicas "son altas", no son "extremas".

La experta también ha alejado el escenario actual al existente en las burbujas del 2000 y 1989: "Hoy las compañías tienen beneficios y generación de caja robusta de sus negocios principales", ha señalado Aguirre. Un ejemplo es Nvidia, la empresa tecnológica estadounidense que tiene a todo el mundo expectante: "lo cierto es que siguen cumpliendo, incluso excediendo previsiones de resultados", ha destacado la co-directora.

Oracle y Open Ai, los "eslabones débiles" en 2026

Sin embargo, Aguirre ha dado dos nombres de empresas tecnológicas que considera los "eslabones débiles para 2026". Estas son Oracle y Open AI. "No estamos diciendo que en Oracle haya un riesgo real de impago, pero sí que es verdad que se puede estar utilizando como cobertura ante potenciales excesos de la IA", ha aseverado la ponente.

"Solo 13 mil millones de dólares de ingresos previstos para este año, cuando la valoración que se está dando a OpenIA es de medio billón y casi un billón y medio de compromisos de inversiones en los próximos ocho años", ha comentado sobre Open AI, la otra empresa sobre la que ha avisado Renta 4.

Pese a ello, Renta 4 Banco ha situado a la inteligencia artificial en el centro de su estrategia de inversión para 2026. La entidad considera que esta tecnología "lidera la transformación de los mercados financieros".

Renta 4 sitúa a EEUU como el "epicentro" del nuevo orden mundial

Renta 4 ha situado a Estados Unidos como el epicentro del nuevo ciclo de crecimiento económico. Todo ello se debe a su política monetaria y su "liderazgo en innovación tecnológica", según ha comentado Ureta.

El país ha puesto en marcha "un modelo monetario ultra expansivo", impulsado desde la administración Trump. Este modelo tiene el objetivo de facilitar financiación masiva a proyectos tecnológicos estratégicos y mantener el dinamismo de los mercados, según han comentado desde la entidad financiera.

Sin embargo, han destacado que en cuanto a la inflación, en EEUU sigue habiendo "presión al alza". En este contexto, es importante que el país siga cumpliendo expectativas. Por ello, Aguirre ha adelantado que la Fed bajará más los tipos hasta llegar a niveles neutrales. Tras la bajada de este miércoles, la co-directora espera al menos dos bajadas más.

"Probablemente no baje tanto como piensa el mercado, precisamente porque la inflación no está totalmente controlada", ha concluido Aguirre sobre la Fed.

La experta ha señalado algunos riesgos al alza a corto plazo como los aranceles y la limitación a la inmigración. Todo ello sumado a la depreciación del dólar y la alta demanda conlleva riesgos, según ha comentado Aguirre. Unos riesgos a corto plazo que "es importante que no se trasladen a medio plazo".

"Para el año 2026, como nos indican los PMIs, que son indicadores adelantados de ciclo, están todos en zona de expansión y muestran que Estados Unidos puede crecer más o menos en torno a su potencial, quizá ligeramente por debajo, pero nada de recesión", ha resaltado Aguirre. Un potencial que la experta ha situado entre el 1,8% y el 2%.

Aguirre: “Europa debe cumplir sus promesas”

En lo referente a Europa, Aguirre ha calificado al Viejo Continente como un "espectador" que tiene que "navegar" en un mundo marcado por la batalla tecnológica entre EEUU y China. Para ello, ha considerado que es importante que Europa convierta sus promesas en realidades. Estas promesas son las mejoras en infraestructura y el aumento del gasto en defensa. "Europa debe pensar como uno, no como 27", ha destacado la directiva.

La experta ha resaltado que la inflación en Europa está "bastante controlada", en torno al objetivo del 2%. En su opinión, el Banco Central Europeo (BCE) ha hecho su trabajo y mantendrá los tipos de interés en los niveles actuales. Si hubiera algún movimiento, "el mercado espera que sea a la baja".

"Si tenemos esa política fiscal expansiva que realmente se materializa y tenemos unas condiciones financieras favorables, creemos que son apoyos suficientes para que reviva el crecimiento, por decirlo así, en Europa. Sobre todo en economías como la alemana, que es la primera economía de la zona euro", ha concluido.

La renta variable, protagonista en 2026 debido a la “abundante liquidez”

Renta 4 Banco ha proyectado un 2026 con la renta variable como protagonista. Todo en un entorno dominado por la "abundancia de liquidez y el avance de la innovación tecnológica", ha señalado la entidad. Además, los responsables de la entidad se han mostrado confiados de cara a que el nuevo modelo económico global favorezca a los activos de riesgo. 

En ese contexto, la renta variable "seguirá siendo la principal vía para capturar el crecimiento derivado del nuevo ciclo". La combinación de políticas monetarias expansivas, impulso fiscal y transformación digital sostiene una narrativa favorable para los mercados bursátiles.

Aguirre ha mostrado una visión "constructiva" en renta variable. Sin embargo, "hay una serie de riesgos latentes que pueden imprimir volatilidad al mercado", ha comentado la ponente. Estos riesgos son las altas valoraciones en IA, los aranceles y la posibilidad de que la Unión Europea utilice los activos congelados de Rusia.

Respecto a la renta fija, Aguirre ha reconocido que seguirá teniendo un espacio importante, especialmente en activos de calidad. Esta categoría sigue ofreciendo en 2026 tipos de interés positivos en términos nominales y reales, según la directiva. "No corramos detrás del mercado, aprovechemos la volatilidad", ha apuntado.

En cuanto a la deuda pública, la entidad se ha decantado por la de duración corta. "Las duraciones largas no nos gustan", ha señalado Aguirre. Además, ha reincidido en que no ven valor en alargar duraciones. Por otro lado, en crédito se ha inclinado hacia el grado de inversión (investment grade).

El entorno de tipos elevados ha permitido obtener rentabilidades razonables en este segmento durante 2025. Pese a la esperada relajación monetaria, los bonos seguirán siendo una herramienta de gestión defensiva y de diversificación para las carteras, según han destacado desde el banco.

Renta 4 recomienda la estrategia stock picking para 2026

Por ello, la entidad ha recomendado la selección de valores (stock picking) como estrategia fundamental para 2026. "El stock picking sigue siendo una herramienta fundamental", ha subrayado el presidente de la entidad. Este enfoque permite captar valor en entornos complejos, sin depender exclusivamente del comportamiento general del mercado.

Desde la entidad han insistido en que no se trata solo de posicionarse en sectores ganadores, como la tecnología o la inteligencia artificial. Se trata de "seleccionar empresas con capacidad real de crecimiento, generación de caja y ventajas competitivas sostenibles", han comentado.

Además, los expertos de Renta 4 han incidido en la gestión activa y la selección cuidadosa de valores. Estas son "más necesarias que nunca ante la volatilidad y las expectativas divergentes en torno a la evolución macroeconómica en 2026", han concluido.

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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.