El Consejo de Ministros ha decidido este martes autorizar la oferta pública de adquisición (OPA) de BBVA sobre Banco Sabadell, pero con condiciones. El Gobierno ha impuesto la condición de que los bancos no se fusionen durante los tres próximos años, un periodo en el que las entidades tendrán que mantener personalidades jurídicas independientes.
"El Consejo de Ministros ha acordado autorizar la operación de concentración entre BBVA y Banco Sabadell, con la condición de que durante los tres próximos años ambas entidades mantengan personalidad jurídica y patrimonio separados, así como autonomía en la gestión de su actividad", ha explicado el ministro de Economía, Comercio y Empresa, Carlos Cuerpo, en la rueda de prensa posterior al Consejo de Ministros.
Una vez transcurrido ese plazo de tres años, el Consejo de Ministros tendrá que valorar la eficacia de esa condición y podrá ampliar la duración por un periodo adicional de dos años.
El Gobierno ha deliberado durante casi un mes sobre esta operación, ya que fue el pasado 28 de mayo cuando el Ministerio de Economía decidió elevar el caso al Consejo de Ministros al percibir posibles impactos en el interés general. De hecho, el Gobierno tenía el plazo de un mes para tomar la decisión, que concluía el 27 de junio.
El departamento que dirige Carlos Cuerpo aseguró entonces que la decisión de elevar la cuestión al Consejo de Ministros se debía a razones de interés general diferentes a la competencia. "El ministro fundamenta la decisión por razones de interés general distintos de la defensa de la competencia, relacionados con el potencial impacto de la operación en la garantía de un adecuado mantenimiento de los objetivos de regulación sectorial, la protección de los trabajadores, la cohesión territorial, la promoción de la investigación y el desarrollo tecnológico y los objetivos de política social", señalaba entonces el departamente.
Esta decisión del Gobierno sobre la opa se ha producido después de la aprobación con condiciones por parte de la Comisión Nacional del los Mercados y la Competencia (CNMC) y la no oposición a la misma por parte del Banco Central Europeo.
Cuando llegue el momento de evaluar la eficacia de la condición, BBVA y Banco Sabadell tendrán que enviar un informe de situación indivual a la Secretaría de Estado de Economía, donde detallarán el modelo de gestión autónoma que se ha llevado a cabo y su contribución al mantenimiento de los criterios de interés general mencionados.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) todavía tiene que aprobar el folleto de la opa presentado por BBVA para que la oferta pueda dirigirse a los accionistas de Sabadell. Si esto ocurriera, la absorción solo se produciría si los accionistas de Banco Sabadell, con al menos un 50% de los derechos de voto del capital social de la entidad, acuden a la opa.
"Un gran golpe para la entidad vasca"
El departamento de análisis de XTB ha calificado de golpe para BBVA la decisión del Consejo de Ministros. "Ese veto de tres años a la fusión entre BBVA y Sabadell supone un gran golpe para la entidad vasca. Era algo que no esperaba el mercado, dado que se estaba descontando un incremento de las condiciones ya impuestas por la CNMC, pero no un veto a la fusión. Retrasar la fusión de ambas compañías durante tres años disminuye la rentabilidad del proceso y por tanto el atractivo de la operación", han señalado en un artículo publicado en su web.
En su opinión, el BBVA podría decidir abandonar la opa sobre Sabadell. "Existen muchas probabilidades o bien de que BBVA abandone la OPA, o por el contrario que acuda al Tribunal Supremo por la dureza de estas condiciones", han asegurado.
No lo ha visto de la misma forma el equipo de Federated Hermes. "La condición clave de que BBVA y Sabadell deben seguir siendo entidades jurídicamente independientes durante un máximo de cinco años parece dura, pero no es inesperada. Aunque añade complejidad operativa, no cambia la lógica que subyace a la operación", ha explicado Filippo Alloatti, jefe de investigación de finanzas y crédito en Federated Hermes, en un comentario enviado a medios.
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