Federated Hermes: "China cotiza con una valoración mínima récord en relación con el resto del mundo"

China ha resultado una decepción en 2023 para muchos inversores, ya que los analistas esperaban un mayor impulso de la economía tras la finalización de la política de cero covid. El equipo de la gestora Federated Hermes considera que existe una oportunidad de inversión en China y Corea del Sur, ya que cotizan con valoraciones mínimas.

"Hay cuatro grandes componentes de nuestro índice de referencia Asia ex Japón: China, Corea del Sur, Taiwán e India. De ellos, los resultados de China y Corea del Sur en la última década y media han sido especialmente malos. China cotiza con una valoración mínima récord en relación con el resto del mundo. Corea del Sur cotiza con un múltiplo medio precio/valor contable inferior a uno. Muchos valores de ambos países cotizan con múltiplos de precio-beneficio de un solo dígito y rentabilidades por dividendo inusualmente altas", han señalado.

Una parte de esa valoración barata de China reside en la crisis inmobiliaria que atraviesa el país. "Los malos resultados y la valoración barata de China se deben a una relación con Occidente que se ha deteriorado y a la ralentización del crecimiento, causada a su vez por un sector inmobiliario que creció demasiado en relación al resto de la economía. La valoración barata de Corea del Sur puede achacarse al gran peso de las empresas cíclicas, muchas de las cuales se prevé que tengan (por ahora) beneficios decrecientes, y a un mal gobierno corporativo que se traduce en el maltrato de los accionistas minoritarios", han asegurado.

En su opinión, las acciones chinas pueden subir si se producen buenas noticias. "Dadas las extremas valoraciones absolutas y relativas que se ofrecen, apostamos por que los mercados bursátiles de Corea y China superen sus resultados. Cuando las acciones están tan baratas, basta con que las noticias sean menos malas de lo que se temía para que las acciones suban", han afirmado.

"En China, el impulso podría venir dado por una suavización de las tensiones con EE.UU. y la continuación del apoyo a las políticas de estímulo. En Corea, la subida puede producirse por la anticipación del inicio de ciclos alcistas en sectores clave y a una lenta mejora de la gobernanza (desde una base baja) a medida que sigue surgiendo una clase de inversores activistas coreanos más fuertes”, han señalado.

Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.

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