La firma de inversión estadounidense PIMCO ha ajustado su estrategia global de renta fija de cara a 2026, sobreponderando duración en determinados mercados y mostrando una mayor cautela frente al crédito de menor calidad, en especial dentro del segmento de alto rendimiento (high yield). Así lo han señalado Tiffany Wilding, economista de PIMCO, y Andrew Balls, director de inversiones de renta fija global, en un análisis de perspectivas compartido con los medios.
Los directivos de PIMCO han apuntado que el optimismo actual ya está reflejado en la valoración de los activos de riesgo. "Los bonos son baratos en comparación con las acciones a las valoraciones actuales", han afirmado. En este contexto, han señalado que los rendimientos iniciales atractivos en bonos de alta calidad ofrecen una base sólida para generar retornos sostenibles de entre el 5% y el 7%, aprovechando oportunidades de alfa.
Ante este escenario, los expertos han señalado que no adecuado dejar el dinero en efectivo: "Creemos que los inversores que siguen manteniendo el exceso de efectivo están perdiendo una oportunidad potencial". En concreto, han subrayado su preferencia por bonos a 2-5 años, aunque han adoptado una postura más equilibrada en la curva tras el atractivo creciente de los rendimientos a largo plazo.
En cuanto a mercados, desde PIMCO han visto valor en la duración estadounidense por su capacidad de cobertura ante una posible desaceleración del empleo o volatilidad en las acciones relacionadas con la inteligencia artificial. También han destacado el papel diversificador de la duración australiana, a pesar de su rendimiento inferior.
En países emergentes, la gestora ha identificado oportunidades concretas en Sudáfrica, Perú y Brasil, donde las curvas de rendimiento resultan atractivas frente a los fundamentos locales. "Las monedas emergentes ofrecen una vía líquida para acceder a la clase de activos fuera de nuestras estrategias dedicadas a estos sectores", han apuntado.
Críticas al crédito privado y cautela en 'high yield'
¿Cómo está actuando PIMCO en este escenario? La firma de inversión ha reducido su exposición al crédito corporativo, en especial, en sectores con estándares de suscripción más débiles como sanidad, minorista (retail) y tecnología. "Estamos viendo signos de comportamiento propio de ciclos tardíos", han alertado Wilding y Balls. También han señalado una "dependencia excesiva de las calificaciones de las agencias de calificación como barómetro del riesgo" y han mostrado preocupación por estructuras que ofrecen más liquidez de la que realmente pueden sostener.
La firma ha seguido encontrando valor en activos con garantías colaterales sólidas, incluyendo tanto mercados securitizados líquidos como finanzas basadas en activos menos líquidos, especialmente aquellos ligados a consumidores de mayores ingresos.
En cuanto a los bonos de alto rendimiento (high yield), la postura ha sido clara: cautela. Los expertos han subrayado que "los préstamos directos, los préstamos bancarios y los segmentos de alto rendimiento más débiles requieren especial precaución", debido a la debilidad de sus garantías y posibles problemas de liquidez.
Los usuarios de Finect pueden encontrar diferentes fondos de inversión en la sección de fondos de inversión de la página, así como analizarlos y compararlos en el comparador de fondos de inversión. Si piensan en contratar un producto concreto, pueden descubrir las mejores plataformas para invertir en fondos de inversión. Si optan por un producto más conservador, pueden conocer cuáles son las mejores cuentas remuneradas.
Te puede interesar:
Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
Invierte fácil con Indexa Capital
El gestor de carteras independiente líder en España, con más de
4.120 M€ gestionados, asesorados o administrados, de más de 126 mil clientes. Además, carteras de fondos indexados y de planes de pensiones con diversificación global y comisiones 80 % más bajas que los bancos.