El IBEX-35 en comparación con el S&P500
El IBEX-35 es el índice de referencia de la bolsa española formado por los 35 valores cotizados más líquidos. A la hora de incorporar los valores al selectivo español no se analiza ningún criterio adicional, como puede ser el sector económico de la empresa. Por tanto, para que un valor cotice en este índice debe ser uno de los 35 valores más líquidos del mercado bursátil español.
Los inversores deben tener en cuenta que las empresas del IBEX-35 no reúnen ningún tipo de calidad, es decir, pueden ser empresas con pérdidas recurrentes, sin generación de caja y con una deuda abultada. Casos como el de Abengoa nos recuerdan que cotizar en este selectivo no indica calidad, solo que es uno de los 35 valores con más capitalización bursátil de España.
A continuación, analizaremos la rentabilidad de la última década del selectivo español.
Si no se tienen en cuenta los dividendos, durante la última década, la rentabilidad anualizada del IBEX-35 ha sido negativa, concretamente del - 1,25 %. En cambio, si se tienen en cuenta los dividendos, la rentabilidad anualizada del selectivo es del 3,75 %. Es decir, si en 2006 hubiera decidido invertir 1.000 € en este selectivo, su inversión inicial se habría reducido hasta los 871,23 €. Aunque la cosa cambia si se tienen en cuenta los dividendos, ya que su inversión se habría transformado en casi 1.500 €. Por tanto, es evidente que reinvertir los dividendos es importante para que la inversión sea un éxito.
Por cierto, de los últimos diez años, seis han tenido una rentabilidad negativa, pero si se tienen en cuenta los dividendos, solo han sido cuatro años.
A continuación, contrastaremos los datos del IBEX-35 con los del S&P500.
Lo primero que llama la atención es que las rentabilidades han sido mucho más generosas para el índice representativo de la economía americana que para el selectivo español. Las rentabilidad anualizada para el S&P500 es del 5,45 %, sin dividendos, y del 7,72 %, con dividendos.
Es cierto que el IBEX-35 tiene poco que ver con el S&P500. En primer lugar, porque el selectivo español no representa adecuadamente los sectores económicos, ya que una gran parte del selectivo son bancos (en torno a 1/3 de la cotización está ponderada por compañías financieras) En segundo lugar, no es lo mismo elaborar un índice con 500 empresas que con 35. Sin dudarlo, el S&P500 representa mucho mejor la evolución de la economía americana que no el IBEX-35 con la española.
Si, en 2005, se hubiera decidido a invertir 1.000 $ en este selectivo, su dinero se habría transformado en 1.793,43 $. Teniendo en cuenta los dividendos, su inversión habría aumentado hasta alcanzar los 2.265,79 $.
Además, el selectivo americano solo ha tenido rentabilidades negativas dos años, en 2008 y 2015. Aunque, si se tienen en cuenta los dividendos, solo ha tenido uno, en 2008.
Las conclusiones que sacamos de este pequeño análisis son dos. En primer lugar, durante la última década, el S&P500 se ha comportado mucho mejor que el IBEX-35, tanto en rentabilidades con o sin dividendos. En segundo lugar, el inversor que hubiese invertido en el índice español sin reinvertir los dividendos, habría obtenido rentabilidades negativas. Por tanto, reinvertir los dividendos puede condicionar que una inversión sea un éxito o no.
Nota: Las rentabilidades mostradas en este artículo pueden ser menores en la realidad, ya que no se incluyen comisiones ni impuestos.
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