Buenaventura (CNMV): "El destino natural del ahorro deberían ser los fondos de inversión, planes de pensiones, bonos y acciones"
El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Rodrigo Buenaventura, ha retratado las necesidades de Europa en materia de inversión, así como las posibles respuestas, en el discurso inaugural de la presentación del V Observatorio del Ahorro y la Inversión en España, elaborado por Bestinver e IESE.
En su opinión, una de las situaciones a mejorar es la forma en la que las familias canalizan su ahorro, que ha definido de "manifiestamente mejorable" por el alto peso productoso como los depósitos (cerca del 35-40% en la UE) y el agravio comparativo con la renta variable (no llega al 27% en los fondos de inversión en España). "El paciente no empeora, pero necesita un tratamiento de choque", ha señalado.
Además, ha incidido en la urgencia de impulsar los mercados europeos, porque "nos jugamos nuestra posicion en la economia global". Según ha afirmado, "o potenciamos los mercados de capitales en Europa o la economia europea lo va a lamentar durante décadas", aunque ha matizado que en este sentido, "hay consenso en lo que debe hacerse, pero hay algunas divergencias en cómo conseguirlo".
Animar a los ahorradores a invertir
Para cambiar la coyuntura, Buenaventura ha presentado una serie de propuestas, insistiendo en una como prioritaria: impulsar una estrategia nacional y europea de promoción de instrumentos financieros a largo plazo entre los inversores minoristas. "El destino natural del ahorro debería ser los fondos de inversión, los planes de pensiones, los bonos y las acciones", ha enfatizado.
Remarcando que esa ha de ser la línea principal, ha llegado a declarar que "si no promovemos este cambio cultural y estructural, ninguna otra medida funcionará, por lo que es una auténtica condición necesaria".
Por ello, ha instado que las vías para promover estos cambios de calado pasan por los incentivos fiscales estables a la inversión personal, un marco favorable para la inversión en fondos y planes de pensiones y la potenciación de la educación financiera, tanto en jóvenes como en adultos, con recursos claramente superiores a los actuales.
Avanzar en una regulación única
Por otra parte, ha puesto el foco en mantener abiertos los mercados de capitales internacionales para el desarrollo de Europa, si bien ha llamado la atención en que esa apertura debe ser bidireccional, implicando libertad de los inversores no europeos para invertir y desinvertir en Europa y libertad de los ahorradores europeos para invertir y desinvertir fuera de Europa sus ahorros.
En el apartado legal, ha insistido en avanzar en una regulación única, mediante la transformación de las directivas en reglamentos para completar el corpus regulatorio de la Unión Europea (UE), y mejorar la supervisión coordinada, a través de una ESMA con potestades más robustas para introducir disciplina y convergencia.
En lo referente a la idea de una supervisión central, ha argumentado que se debe avanzar exclusivamente en áreas donde sea más eficiente y razonable, en referencia a las grandes entidades o infraestructuras con carácter netamente transfronterizo y tamaño sistémico a escala de la UE.
Consolidación de infraestructuras de mercado
Como cuarta línea de actuación, Buenaventura considera que no hay que impedir la consolidación de infraestructuras de mercado: "se va a producir tarde o temprano y hay que estar preparados", porque puede mejorar la calidad y el precio de los servicios que reciben los europeos, además de atraer a más compañías. Por esta razón valora que "no hay que forzarla, pero tampoco hay que entorpecerla". "No hay cama para tanto mercado en Europa", declaró, haciendo un guiño a Celia Cruz.
Asimismo, ha puesto la mira en ser sensibles al ecosistema de los mercados, en el sentido de que hay que cuidar y analizar con "mucho detalle" cualquier norma que se imponga sobre las compañías cotizadas o sobre los vehículos de inversión colectiva y que pueda reducir su competitividad o el atractivo de esos vehículos.
"Hay que evitar utilizar las compañías cotizadas como una población experimental, introduciendo normas que abordan problemas sociales o económicos mucho más amplios", ha citado en referencia a cuestiones como la diversidad de género o la información sobre las emisiones.
"El momento es ahora, la atención política a escala europea la tenemos, las soluciones son conocidas y las herramientas regulatorias están disponibles; no nos podemos permitir fallar", ha concluido el máximo responsable de la CNMV.
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