Bank of America augura otro gran año para las mineras: las 6 oportunidades que ven para 2026

Los precios de los metales y productos mineros cerraron 2025 siendo de lo más rentable del año (como puede verse en los ETFs que más ganaron en 2025) y han comenzado 2026 con un tono igualmente sólido, según un informe de BofA Global Research, que eleva sus objetivos de precios para el sector. La revisión se basa principalmente en múltiplos objetivo más altos y en el uso de años de referencia con mayores beneficios.

Entre los factores positivos para el sector, el banco señala “fundamentos positivos para metales clave como el cobre, el aluminio, el oro, la plata y el uranio”, una mayor relevancia estratégica del sector para los gobiernos —lo que podría traducirse en un menor coste de capital y múltiplos más elevados—, un posicionamiento inversor no saturado y el inicio de un ciclo de revisiones al alza de beneficios.

En cuanto a precios, BofA fija sus principales estimaciones en 15.000 dólares por tonelada para el cobre, 5.000 dólares por onza para el oro y 3.500 dólares por tonelada para el aluminio.

Oro, cobre y acero: ejes del escenario para 2026

El informe subraya que el oro ha estado “sobrecomprado, pero infrainvertido”. Tras una corrección de precios por la moderación de las compras de ETF en otoño, el banco identifica como principal riesgo a corto plazo un giro más restrictivo de la Reserva Federal. No obstante, considera que el entorno macroeconómico más amplio, incluidas las políticas económicas de Estados Unidos, “es de apoyo”, lo que abre la puerta a que el metal alcance los 5.000 dólares por onza.

BofA también advierte de un entorno de volatilidad ligado a la política estadounidense, especialmente en relación con China, y no descarta movimientos bruscos en los mercados a medida que se produzcan acciones y reacciones de política económica.

En este contexto, el banco presenta seis ideas de inversión en el sector para 2026:

• Glencore. BofA considera que sus activos de cobre de “clase mundial” podrían estar infravalorados y plantea la pregunta que surge entre inversores: “¿Está GLEN a solo una escisión del carbón y una venta de activos de convertirse en un [potencial] objetivo?”.
• Acero europeo. La actualización de las salvaguardas en Europa —con recortes de cuotas de importación y aranceles elevados sobre el exceso— podría impulsar precios, volúmenes y beneficios. Destacan ArcelorMittal y Voestalpine.
• Mineras de oro y la plata. Bank of America pone el foco en Gold Fields, Endeavour Mining y Hochschild Mining, ante la expectativa de elevados flujos de caja libres.
• Cobre. El banco destaca su papel clave en la descarbonización y comenta como oportunidad Antofagasta, KGHM y Atalaya Mining, además de opciones diversificadas como Glencore y Anglo American.
• Aluminio. El límite de capacidad en China y la tensión en el mercado de alúmina apuntan a mercados más ajustados. Destaca Norsk Hydro, junto a South32 y Rio Tinto.
• Uranio. La energía nuclear gana peso como solución a la descarbonización y la independencia energética. BofA menciona a Kazatomprom, Yellow Cake y Cameco.

ArcelorMittal: revisión al alza del precio objetivo

BofA mantiene su recomendación de compra sobre ArcelorMittal y eleva su precio objetivo a 45 euros por acción, desde 43 euros. Entre los riesgos al alza, el banco cita un crecimiento más rápido de lo esperado en sectores consumidores de acero, un ciclo de reaprovisionamiento y un eventual esfuerzo de reconstrucción en Ucrania.

En el lado negativo, menciona una posible recesión en la UE y Estados Unidos, una caída del gasto en construcción, maquinaria y automoción, exportaciones elevadas desde China y operaciones corporativas que tensionen el balance.

Te puede interesar

• ETFs que invierten en el sector minero

Este contenido se ha elaborado parcialmente con inteligencia artificial, bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.