El Banco de Inglaterra también aguanta: tipos quietos al 3,75% y avisa de que la inflación volverá a subir

El Banco de Inglaterra ha mantenido este jueves su tipo de interés de referencia en el 3,75%, el nivel en el que permanece desde diciembre de 2025. "El Comité considera apropiado mantener la tasa de interés oficial en esta reunión", ha justificado el Comité de Política Monetaria (MPC) en su comunicado, en el que reitera su disposición a actuar para llevar la inflación al objetivo del 2% a medio plazo.

La decisión llega 24 horas después de que la Reserva Federal mantuviera también los tipos, en el rango del 3,50%-3,75%, y con un patrón interno llamativamente parecido: en ambos casos el mantenimiento salió adelante con tres votos en contra que pedían subir un cuarto de punto. Los dos bancos centrales comparten además el mismo problema en el diagnóstico, el crudo, y la misma incógnita sobre cuánto va a durar.

La división interna se ha ensanchado. Tres miembros del Comité votaron a favor de elevar el tipo un cuarto de punto, uno más que en la reunión de junio. Es el segundo mes consecutivo en el que la mayoría a favor de la quietud se estrecha, y coloca al banco central británico en la misma dinámica que el FOMC: el debate ya no es cuándo bajar, sino cuánto tiempo se puede sostener la espera.

Inflación al alza

El comunicado deja claro por dónde va el sesgo del comité: los riesgos para las perspectivas de inflación "se inclinan al alza", aunque el propio texto advierte de que ese cuadro puede cambiar de forma sustancial según cómo evolucionen los acontecimientos en Oriente Próximo.

La inflación británica se moderó hasta el 2,6% en junio, una décima parte del camino que le queda a la Fed —el IPC estadounidense está en el 3,5%—, pero el Banco de Inglaterra no espera que se mantenga ahí. La entidad prevé que la tasa repunte a finales de año a medida que los precios más altos de la energía se sigan trasladando a la economía.

El riesgo que vigila es el de los efectos de segunda ronda en precios y salarios, y el comunicado los liga de forma explícita al calendario: ese riesgo "es mayor cuanto más tiempo persistan los precios elevados de la energía". Por ahora, el propio banco central se muestra tranquilo: "Hasta el momento, hay pocas pruebas que sugieran tales efectos, y los datos recientes siguen mostrando claros indicios de desinflación subyacente".

El comunicado dedica un espacio a delimitar hasta dónde llega su propia capacidad de actuación. El MPC subraya la volatilidad de los precios del crudo y de los productos refinados por la crisis de Oriente Próximo y admite que "el impacto de la crisis energética en la economía del Reino Unido sigue siendo incierto". Reconoce igualmente que la política monetaria no puede influir en los precios de la energía; lo que sí puede hacer, defiende, es orientar el ajuste de la economía para que el 2% se alcance de forma sostenible.

De ahí se desprende la única guía sobre los próximos pasos que ofrece el texto: la postura monetaria necesaria dependerá de la magnitud y la duración de la crisis energética y de cómo se propague por la economía, incluidas las condiciones financieras. Ninguna referencia a fechas ni a la dirección del siguiente movimiento.

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