PIMCO lanza un ETF activo que busca batir al S&P 500 sumándole bonos a corto plazo
Un gigante de la renta fija acaba de poner en el mercado europeo un ETF cuyo objetivo será superar al S&P 500 sin dedicarse a seleccionar acciones, sino replicar el índice mediante derivados añadiendo una capa de rentaf fija. Se trate del PIMCO Advantage StocksPLUS™ US Large Cap UCITS ETF (ticker SPLU), que ya cotiza en la Bolsa de Londres, Borsa Italiana y SIX, y también en Deutsche Börse bajo el símbolo 5PSU. Tendrá un coste anual del 0,55%.
La mecánica es la que da nombre a la estrategia. En lugar de comprar las 500 compañías del índice, el ETF replica la exposición a la bolsa estadounidense de gran capitalización mediante derivados, que requieren inmovilizar solo una fracción del capital. El dinero que queda libre se destina a una cartera de renta fija a corto plazo gestionada activamente, que sirve a la vez de garantía de esos derivados y de fuente de rentabilidad adicional. El resultado que persigue: la rentabilidad del índice más lo que aporte el equipo de bonos.
PIMCO desarrolló este enfoque en 1986 y lleva casi cuatro décadas aplicándolo en formato de fondo tradicional. Lo que cambia ahora es el envoltorio. La gestora explica que el planteamiento está diseñado "para abordar el desafío histórico de muchos gestores activos de renta variable para batir a sus índices de referencia, al tiempo que busca generar alfa diversificado en renta fija". Es decir, se renuncia a hacer stock picking —la parte donde la mayoría de los gestores pierde contra el índice— y se traslada la búsqueda de valor añadido al terreno donde PIMCO tiene su historia.
Un ETF sobre un fondo que ya existía
SPLU no es un producto nuevo desde cero, sino una clase cotizada de un fondo que ya operaba, en este caso el PIMCO GIS StocksPLUS™ Fund. Esta figura —la clase ETF de un fondo de inversión tradicional— se está extendiendo en Europa como vía rápida para llevar estrategias con historial a un formato que el inversor compra y vende en bolsa como una acción.
Hay un detalle que separa a SPLU de la mayoría de fondos cotizados y que merece atención: publicará la composición de su cartera trimestralmente y con un desfase de 30 días. El estándar en el mundo ETF es la publicación diaria de posiciones. PIMCO justifica la excepción como un equilibrio "entre la transparencia y la flexibilidad en la gestión de la cartera", una fórmula habitual en la gestión activa cotizada para evitar que el mercado anticipe sus movimientos.
"El lanzamiento de SPLU representa un hito importante en la evolución de nuestra plataforma de ETF UCITS", afirma Tina Adatia, Executive Vice President y responsable de Estrategia de Producto para EMEA y APAC de PIMCO. Y añade el argumento comercial: "Esta estructura nos permite ofrecer una de las soluciones de renta variable emblemáticas de PIMCO en formato ETF UCITS, proporcionando a nuestros clientes una mayor capacidad de elección sobre cómo acceder a nuestras capacidades de inversión".
La gestora no llega de nuevas al segmento. Lanzó en 2011 el primer ETF UCITS de renta fija de gestión activa de Europa y su plataforma de fondos cotizados acumula 8.900 millones de dólares a 30 de junio de 2026, repartidos —con esta incorporación— entre 12 fondos que cubren corto plazo, investment grade, high yield, mercados emergentes y ahora renta variable estadounidense.
El momento del lanzamiento no es casual. Los ETFs de gestión activa son el rincón que más crece de una industria dominada por la indexación: captaron 6.360 millones de dólares en junio y 26.630 millones en el conjunto de 2026, casi el doble que un año antes, según los datos de ETFGI recogidos por Finect.
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