¿Qué pasa en bolsa cuando la Fed empieza bajando tipos 50 puntos básicos? Spoiler: nada bueno
La política monetaria de la Reserva Federal (Fed) es uno de los factores más influyentes en los mercados financieros. En momentos de desaceleración económica o tensiones financieras, la Fed suele intervenir bajando los tipos de interés.
Sin embargo, la magnitud de estos recortes puede marcar una gran diferencia en la respuesta de los mercados. Hoy en día, el mercado se enfrenta a la incertidumbre sobre si el próximo movimiento de la Fed en su reunión del próximo miércoles 18 de septiembre implicará un recorte de 25 o de 50 puntos básicos (pb).
Para entender mejor las posibles implicaciones de un recorte mayor, es útil observar el pasado. Una mirada a los datos históricos revela una tendencia preocupante cuando la Fed ha optado por recortes de 50 puntos básicos después de un ciclo de subidas de tipos:
| Primer recorte de tipos de la Fed después de un ciclo de aumentos | Rentabilidad S&P 500 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Primer recorte de la Fed | Movimiento | Tipos después del recorte | 1 Año | 2 Años | 3 Años | 4 Años | 5 Años |
| 01/08/2019 | Recorte de 25 puntos básicos | 2.00% - 2.25% | 13.0% | 54.1% | 46.6% | 65.7% | 100.1% |
| 18/09/2007 | Recorte de 50 puntos básicos | 4.75% | -18.9% | -26.3% | -20.7% | 12.8% | 7.2% |
| 03/01/2001 | Recorte de 50 puntos básicos | 6.00% | -12.4% | -30.6% | -13.7% | -4.8% | 2.3% |
| 29/09/1998 | Recorte de 25 puntos básicos | 5.25% | 22.5% | 40.4% | 3.0% | -16.9% | 3.0% |
| 06/07/1995 | Recorte de 25 puntos básicos | 5.75% | 21.5% | 72.9% | 121.7% | 169.6% | 186.4% |
| Promedio de todos los períodos (1995-2024) | 11.6% | 23.6% | 36.3% | 48.8% | 59.4% |
Fuente: Charlie Bilello, Chief Market Strategist de Creative Planning
La tabla muestra varios ejemplos desde 1995 donde la Fed intervino con movimientos agresivos de 50 puntos básicos en su política de tasas:
- 2001: La Fed recortó en 50 pb, dejando la tasa en 6.00%. Los 5 años siguientes fueron difíciles para el mercado, con una caída inicial del S&P 500 de -12.4% en el primer año, profundizándose a -30.6% al segundo año, y una recuperación muy modesta (+2.3%) en cinco años.
- 2007: Otro recorte de 50 pb, esta vez dejando las tasas en 4.75%. Lo que siguió fue incluso peor. En el primer año, el S&P 500 cayó un -18.9%, y continuó en terreno negativo en los dos siguientes años, alcanzando una pérdida del -26.3% a dos años vista. Al final del quinto año, las ganancias fueron solo del +7.2%.
En contraste, los recortes de 25 puntos básicos parecen haber sido mejor recibidos por los mercados. En 2019, la Fed recortó en 25 pb, dejando los tipos entre 2.00% y 2.25%. Un año después, el S&P 500 había subido un 13.0%, y a cinco años vista, acumulaba una ganancia del +100.1%. Asimismo, el recorte de 1995 también muestra un buen desempeño, con un crecimiento del S&P 500 del 186.4% a cinco años.
La mayoría de analistas creen que la Fed podría optar por un recorte modesto de 25 puntos básicos. No obstante, si la Fed recurre a un recorte más agresivo de 50 puntos básicos, los inversores podrían interpretar esto como una señal de alarma sobre el estado de la economía, lo que podría generar más volatilidad y caídas en el mercado, tal como ocurrió en 2001 y 2007. ¿Será así esta vez?
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