Los diferenciales de crédito reflejan un contexto mayoritariamente favorable
El Gráfico de la semana de Capital Group se centra esta vez en las oportunidades que ofrece el crédito en estos momentos, a pesar de la reducción de los diferenciales.
La solidez de la economía estadounidense y de los balances empresariales y el atractivo nivel de rendimientos favorecen a la mayoría de los sectores de crédito, aunque el nivel reducido de las valoraciones refuerza la importancia de adoptar un enfoque flexible y multisectorial de generación de rentas.
Tal y como señala el gestor de renta fija Damien McCann, las compañías, por lo general, han actuado de forma bastante prudente en un contexto de tipos de interés elevados y de inquietud en torno a una posible ralentización de la economía, vinculada más recientemente con la guerra de Irán. «Una subida sostenida de los precios del petróleo podría afectar al crecimiento, pero la capacidad de resistencia del consumo y el importante volumen de inversión en infraestructuras de inteligencia artificial deberían mantener el crecimiento de la economía estadounidense en territorio positivo».
Los diferenciales de crédito reflejan un contexto mayoritariamente favorable, así como la mayor calidad que presenta actualmente el mercado de deuda de alto rendimiento. «Sigo identificando muchas oportunidades interesantes en todo el espectro de crédito», añade McCann. «Además, seguimos disfrutando de un nivel elevado de rendimientos en términos históricos, lo que ofrece un escenario especialmente favorable para los inversores que persiguen la generación de rentas».
Las diferencias en rendimientos y diferenciales ofrecen oportunidades en deuda corporativa de grado de inversión (con calificación BBB/Baay superior), deuda de alto rendimiento, deuda emergente y crédito titulizado, como los bonos de titulización hipotecaria comercial (CMBS) y los bonos de titulización (ABS). Esta dispersión obedece a la diversidad de los fundamentales y la sensibilidad a las condiciones económicas. Un enfoque diversificado puede ayudar a los inversores a obtener un flujo estable de rentas y una estabilidad relativa, mientras que la inversión selectiva en títulos que ofrecen un rendimiento adicional, como algunas emisiones de deuda relacionada con la inteligencia artificial, podría impulsar la rentabilidad.
Las rentabilidades obtenidas en el pasado no garantizan rentabilidades futuras.
Fuente: Capital Group, Bloomberg, JPMorgan. Información a 31 mayo 2026. Totalglobal: índice Bloomberg Global Aggregate. Deuda corporativa estadounidense de grado de inversión: índice Bloomberg Corporate Investment Grade. Deuda corporativa estadounidense de alto rendimiento: índice Bloomberg US Corporate High Yield 2%Issuer Capped; bonos de titulización hipotecaria comercial: índice Bloomberg CMBS: Erisa Eligible; bonos de titulización: índice Bloomberg ABS; deuda de mercados emergentes: índice JP Morgan Emerging Markets Bond Index Global (EMBI Global).
