Por qué es importante la calidad al invertir en crédito privado
El Gráfico de la semana de Capital Group se centra hoy en por qué es importante la calidad al invertir en crédito privado.
En el ámbito del crédito privado, la preocupación de los inversores por las salidas de capital, el aumento de los impagos y la fuerza disruptiva de la inteligencia artificial refuerza la importancia de adoptar un enfoque selectivo para identificar oportunidades en un sector que probablemente seguirá creciendo.
«La mala prensa que está sufriendo la clase de activo podría generar la sensación de que se está gestando algo parecido a la crisis financiera mundial», afirma el gestor Sandro Lazzarini. «No creo que el crédito privado esté en esa situación».
Las dudas del mercado se han centrado en ciertos segmentos del ámbito de la financiación directa, que es la provisión de capital directamente a las empresas por parte de entidades no bancarias. Pero el crédito privado no es un bloque homogéneo, sino que abarca una gran variedad de subclases de activos con niveles diversos de riesgo, lo que ofrece margen de elección a los inversores.
El sesgo de calidad puede ayudar a los inversores a acceder a oportunidades de generación de rentas más atractivas en términos ajustados al riesgo, en un contexto en el que el mercado se enfrenta a las presiones propias de las fases finales del ciclo. En el ámbito de la financiación directa, el enfoque en el segmento superior del mercado medio puede ofrecer un menor riesgo de impago, ya que las grandes compañías tienen más capacidad para absorber unos costes de financiación más altos en un contexto de tipos de interés elevados durante más tiempo.
La financiación respaldada por activos ofrece otro mecanismo para aumentar la capacidad de resistencia en un contexto en el que podría incrementarse la divergencia en la trayectoria de los beneficios empresariales. Estos préstamos suelen estar garantizados por activos tangibles, como equipos o hipotecas, lo que ofrece a las entidades de financiación un derecho preferente sobre el activo subyacente en caso de impago. Esta estructura puede favorecer una tasa de recuperación más elevada que la financiación corporativa tradicional, ya sea pública o privada.
Únicamente a efectos ilustrativos.
Bonos de titulización no tradicionales: segmento del mercado de bonos de titulización respaldado por activos de garantía menos tradicionales, cuyo objetivo es ofrecer rendimientos superiores a los de instrumentos de deuda corporativa con calificación similar y otros títulos estructurados.
