Los rendimientos de la deuda corporativa de grado de inversión aumentaron durante el trimestre por Oriente Próximo | Gráfico de la semana
Los rendimientos de la deuda corporativa de grado de inversión aumentaron durante el trimestre en un contexto marcado por la guerra en Oriente Próximo y la incertidumbre económica derivada del encarecimiento de la energía.
El volumen de nueva emisión marcó un nuevo récord en el mercado de deuda corporativa estadounidense de grado de inversión. Según JP Morgan, durante el primer trimestre el volumen de nueva emisión alcanzó los 645.000 millones de dólares, su nivel más alto desde el periodo comprendido entre marzo y mayo de 2020.
Durante el trimestre, la emisión procedente de los principales hiperescaladores de inteligencia artificial, Oracle, Alphabet y Amazon, ascendió a un total de 82.000 millones en bonos denominados en dólares.
En nuestra opinión, los fundamentales de los emisores de deuda de grado de inversión mantienen su solidez y, aunque pensamos que podrían surgir ciertos focos de tensión en el ámbito del crédito privado, por ahora, el posible contagio se ha limitado a la ampliación de los diferenciales entre las entidades de financiación empresarial que han emitido deuda en el mercado de grado de inversión.
Pensamos que los diferenciales de la deuda de grado de inversión siguen siendo reducidos si tenemos en cuenta la guerra en Oriente Próximo y la incertidumbre en torno al encarecimiento de la energía.
Durante el trimestre, aprovechamos la actividad del mercado de nueva emisión para aumentar nuestra exposición al crédito en nuestras carteras de deuda corporativa de grado de inversión, pero mantenemos la infraponderación en el sector.
