Informe ESG | Septiembre 2024
Desde la entrada en vigor del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles de la Unión Europea (SFDR) en marzo de 2021, los gestores de activos están obligados a proporcionar cada vez más información sobre los riesgos y el impacto en materia de sostenibilidad de sus productos de inversión vendidos en la UE. Este hecho, tal y como hemos comentado en este mismo espacio en ocasiones anteriores, tuvo un notable impacto negativo durante el año pasado en los fondos denominados como Artículo 8, que observaron descensos en buena parte del ejercicio (gráfico abajo a la izquierda). En este sentido, según el último informe publicado por Morningstar, en el 1S.24, esta tipología de fondos revirtió este comportamiento contabilizando entradas de unos 44.000 millones de euros (18.000 millones de euros en el 1T.24 y 26.000 en el 2T.24). En cualquier caso, las dificultades que plantea la regulación ESG en este sentido ha seguido provocando que estos flujos sigan siendo muy inferiores a los registrados por los fondos denominados como Artículo 6 y que, por lo tanto, no integran factores ESG, que ascendieron a 107.000 millones de euros en el primer semestre del año. En contraposición a todo ello, los fondos del Artículo 9 experimentaron su tercer trimestre consecutivo de salidas de efectivo dados sus criterios restrictivos.
Un análisis más profundo de los datos publicados por Morningstar plantean que el actual reglamento SFDR, dista mucho de garantizar a los inversores que los fondos ESG, principalmente aquellos clasificados como Artículo 8, tienen las credenciales sostenibles suficientes. Y es que entorno a 2/3 de los activos invertidos en esta tipología están en fondos con un nivel mínimo de inversión sostenible del 20% o inferior (gráfico de abajo a la derecha). Este hecho supone una problemática en relación a las directrices trasladadas por la ESMA y que entrarán en vigor a principios del próximo año, donde se pide un porcentaje de al menos un 80%. Ello ha motivado que muchos gestores estén retirando del nombre de sus productos cualquier referencia a ESG en un intento por anticiparse a la implementación de dicha norma. Esto nos hace pensar que muy probablemente esta dinámica pueda continuar en los próximos...
