Carta de Espelosín (Abante Pangea) | Diciembre 2017
Alberto Espelosín destaca en su carta que el fondo ha terminado el año con una cartera de valores de alta calidad, que ofrecen altas rentabilidades por dividendo y con una fuerte generación de free cash-flow y señala que para eliminar el riesgo de concentración ha reducido el peso máximo de cada valor en cartera al 5%. “Es una cartera sólida de grandes compañías”, dice, “que creo que ofrecen potenciales superiores al 25% en los próximos años”.
El gestor de Abante Pangea escribe que en los últimos tres años, la selección de valores de la cartera ha aportado un 11,6% de rentabilidad al fondo con un nivel de inversión del 55% de media, lo que pone de relieve que la generación de alfa ha sido elevada, si tenemos en cuenta que en esos tres años el Euro Stoxx 50 ha subido un 11,3%.
Aunque Espelosín reconoce que 2017 le ha “decepcionado”, explica que “en tres años el fondo ha generado una rentabilidad del 3,4%”, pese a la cobertura sobre los índices estadounidenses. En este sentido, explica que “el objetivo prioritario del fondo sigue siendo concentrarse en la selección de valores e ir reduciendo el riesgo de cobertura a medida que el Nasdaq vaya cayendo y pueda monetizar esta posición, que creo que en 2018 va a dar rentabilidad positiva al fondo”.
En su carta, Espelosín enumera algunos de los temas que considera fundamentales para afrontar 2018, como las políticas monetarias, los tipos de interés y tipos de cambio, el precio del petróleo, etc. Y detalla las posiciones de la cartera de Abante Pangea.
Para leer la carta completa, puedes descargar el PDF
Alberto Espelosín es gestor de Abante Pangea.
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